хеджирование

Про дисперсию.

     В предыдущем блоге я отметил, что  дисперсия распределения фин-результата зависит от параметров рехеджирования, и тут же поспешил заметить, что не знаю как это доказать.
     Вот действительно поспешил.
     Ларчик просто ж открывается!
     Смотрим картинку (на ней рассмотрен случай с проданным опционным портфелем, нетрудно понять, что и для купленного, и вообще любого иного портфеля имеет место аналогичная ситуация):

Про дисперсию.

      Думаю все итак понятно — проекция распределения цен базового актива в финансовый результат для дельта-нейтрального портфеля имеет всегда меньшую дисперсию.
      Процесс рехеджирования опционного портфеля можно представить как цепь таких проекций, и итогове распределение финансового результата будет иметь тем меньшую дисперсию, чем большую долю времени портфель находится в дельта-нейтральном состоянии, т.е. чем выше частота рехеджирования.

P.S. Да, более
Читать дальше →

Аксиома и теорема

Аксиома о невозможности независимой от рынка прибыльной торговой системы.
      Суть аксиомы в ее названии — невозможно создать прибыльную торговую систему, которая никак не связана с какими-либо рыночными характеристиками, например, с ценами, объемами сделок, открытыми позициями и чем-либо еще. Прибылью в данном случае называем величину, являющейся добавленной к общерыночной прибыли актива, так как, существуют активы, генерирующие какие-то долгосрочные положительные приросты, например, долговые инструменты или некоторые фондовые индексы.
      Надеюсь это самоочевидное утверждение, хотя если его можно еще и как-то доказать (например, от противного), то такое превращение в теорему сильно добавит ей веса.
      Высокая абстрактность этой аксиомы на самом деле имеет очень важные практические следствия.
      Например, из нее напрямую следует теорема о независимости мат-ожидания фин-результата опционного портфеля от параметров
Читать дальше →

Хеджирование акций опционом на ММВБ?

  • написал: AzEsm
  • 901
Подскажите, плз, можно ли как-то захеджировать акции опционом (на ФОРТС)? Ведь БА для опциона — это фьючерс на акцию. Может через синтетику или ещё как-то можно это сделать?

Опционы как метод страховки. Подскажите.

Всем добрый день,
Раз уж топики зашкаливают на тему «опционов» то глупо было бы не обращать на этот метод. Но со своей точки зрения на этот процесс.
Прочитал и посмотрел и впринципе основы понятны. И теперь бы хотельсь разобраться не много поглубже в опционах как метод хеджирования рисков сделки.
Постараюсь сформулировать свой вопрос в абстрактном примере:

Я вошел в инструмент в позиции buy (long). На каком нибудь фьючерсе. Так как моя стратегия «экстрадей» держу позиции по более 1 дня в зависимости от ситуации с инструментом (но сейчас не об этом).

Картинка (пример):
Опционы как метод страховки. Подскажите.

1. Вошел в сделку (buy) в той точке в которой предполагаю что рынок пойдет вверх
2. Рынок пошел в моем направлении и все хорошо. НО вижу по графику что начинается «откат» (повторюсь сейчас вопрос не про стратегию).
3. Наступает точка X (рисунок) например в среду и цена пошла в обратном направлении и предположить откат ли это временный и потом цена дальше двинется вверх или поймает
Читать дальше →

Можно ли уменьшить налогооблагаемую базу на размер убытка при хеджировании?

Какое-то время назад я был на мероприятии АйТи-Инвест для корпоратов, где выступал человек из Pepeliaev Group (это известные юристы). Тема была такая: «Законодательство о налогообложении ФИСС и хеджирования: изменения к лучшему». У меня осталась презентация, которую я сегодня еще раз изучил и хочу привести некоторую выжимку из нее. Сама презентация краткая и понятная, ее можно скачать по ссылке.

Итак, что интересно? 

1. Ну, во-первых, что такое ФИСС? Это финансовые инструменты срочного рынка.
То есть то, чем мы торгуем. 
2. Если ты физик и хеджируешься фьючерсами или опционами, ты в любом случае будешь платить налог, если у тебя будет прибыль по сделкам. Если ты юр лицо, то варианты есть, если докажешь, что это хедж.
3. Как доказать хедж? В презентации описано по шагам. 
4. Для того, чтобы сделка могла быть признана беспоставочной, хотя бы одна сторона должна быть банком или проф. участником ЦБ; либо сделка должна быть заключена на бирже либо «в иных
Читать дальше →

Доллар? Надо было хеджироваться в мае!

Интерес к теме хеджирования немного поутих, а между прочим я говорил в свое время в мае, что хедж удивительно дешев, и даже записал видео с некоторыми примерами того, что можно было сделать. Вот например, пример с односторонней страховкой от укрепления доллара на 5 млн рублей.



Смотреть с 42:00

Сейчас можно было бы зафиксировать около 800-900 тысяч рублей.