стрэдл

Про дисперсию.

     В предыдущем блоге я отметил, что  дисперсия распределения фин-результата зависит от параметров рехеджирования, и тут же поспешил заметить, что не знаю как это доказать.
     Вот действительно поспешил.
     Ларчик просто ж открывается!
     Смотрим картинку (на ней рассмотрен случай с проданным опционным портфелем, нетрудно понять, что и для купленного, и вообще любого иного портфеля имеет место аналогичная ситуация):

Про дисперсию.

      Думаю все итак понятно — проекция распределения цен базового актива в финансовый результат для дельта-нейтрального портфеля имеет всегда меньшую дисперсию.
      Процесс рехеджирования опционного портфеля можно представить как цепь таких проекций, и итогове распределение финансового результата будет иметь тем меньшую дисперсию, чем большую долю времени портфель находится в дельта-нейтральном состоянии, т.е. чем выше частота рехеджирования.

P.S. Да, более
Читать дальше →

Аксиома и теорема

Аксиома о невозможности независимой от рынка прибыльной торговой системы.
      Суть аксиомы в ее названии — невозможно создать прибыльную торговую систему, которая никак не связана с какими-либо рыночными характеристиками, например, с ценами, объемами сделок, открытыми позициями и чем-либо еще. Прибылью в данном случае называем величину, являющейся добавленной к общерыночной прибыли актива, так как, существуют активы, генерирующие какие-то долгосрочные положительные приросты, например, долговые инструменты или некоторые фондовые индексы.
      Надеюсь это самоочевидное утверждение, хотя если его можно еще и как-то доказать (например, от противного), то такое превращение в теорему сильно добавит ей веса.
      Высокая абстрактность этой аксиомы на самом деле имеет очень важные практические следствия.
      Например, из нее напрямую следует теорема о независимости мат-ожидания фин-результата опционного портфеля от параметров
Читать дальше →

Банальные вопросы про опционы и риск

Уважаемые трейдеры!
Подскажите, пжлст, два простых вопроса:
Вопрос 1: К примеру, у меня 500 тыр. и я хочу купить стредл посредством покупки синтетики. Мой риск составляет 25%. Вопрос: сколько нужно купить опционов, чтобы на экспирацию при самом худшем варианте у меня сработал этот риск?


Дело в том, что 500т.р*0,25=125т.р., а цена опциона CALL ближайшего страйка равна 3500 в пунктах и  2417 в рублях. Вроде бы что сложного, спросите вы? 125т.р/2417=51,72, округляем и получаем 52 опциона CALL. Пока все хорошо, и наш профиль выглядит так:

Максимальный убыток в этом случае равен 25% как и положено, НО как только мы сравняли дельту, то максимальный убыток в профиле начал отличается от планируемого на несколько тыр. Откуда? косяк в расчетах калькулятора? Неточность в округлениях? Или просто дельта после уравнения близка к 0, но все же не 0? НЕ ПОЙМУ!)))

upd: На Смартлабе мне дали ответ почему у меня возникает отклонение в расчетах. Все оказалось банально просто) ОТВЕТ: Поскольку колы я


Читать дальше →