кэрри-трейд

Carry-trade: РЕПО ЦБР vs EUR_TODTOM

Сегодня ЦБР проводит 2 аукциона со следующими лимитами: Овернайт — 370 млрд. 7-ми дневное РЕПО — 1,600 трлн. Итого — общий лимит 1,970 трлн. это максимальный лимит который ЦБР предложил рынку в этом году (прошлый «рекорд» — 1,870 млрд. 26 июня (последний вторник июня — тоже 2 аукциона)). Рекордное привлечение было 10 июля — 1,330 трлн. Сегодняшнее «Недельное РЕПО» может только своим лимитом «перекрыть» этот показатель. 1-й аукцион: Спрос=Исполнению — 300,298 млрд. Отсечение — 5,25% Ср.взв.ставка — 5,2943% Мин/макс — 5,25/5,52% Кстати, спешу выразить благодарность ЦБР. Пару недель назад я написал официальное письмо в ЦБР с просьбой прописать ставку отсечения, с прошлой пятницы в окне итогов аукциона (которое появляется в торговых терминалах) прописана ставка отсечения. Спасибо! Недельное РЕПО: Все взяли. Спрос=Исполнению — 1,026 трлн. Отсечение — 5,25% Ср.взв.ставка —
Читать дальше →

Кэрри-трейд. 1-1,2%. ЦБРvsСвопы и ЦБРvsМБК

На сегодня ЦБР установил лимит 170 млрд. (на 50 млрд. больше чем вчера) 1-й аукцион: Спрос — 225,429 млрд. Исполнено — 157,681 млрд. (дефицит 67,748 млрд.) Отсечение — 5,3101% (выше, чем вчера — 5,3001%). Завтра, при лимите до 200 млрд. рекомендую выставляться на аукцион порядка 5,32-5,33%. Ср.взв.ставка — 5,3963% (также выше — 5,3823%) Мин/макс — 5,2501/5,7510% Ставки денежного рынка: Свопы. На рынке отмечался уверенный спрос на валюту. Свопы выросли относительно открытия: Долларовый — открытие было в районе 5,37%, затем рынок до 11:47 колебался между 5,26-5,48%, после чего начался рост с «остановкой» в районе 6,26% — закрытие под «потолок» — 6,49% Евровый — открытие 5,38%, затем движение в интервале 5,47-5,56% и в 11:42 рынок начал расти достигнув в 13:42 максимум дня — 6,65%; закрытие — 6,47% МБК: 6,25-6,75%. Сделки в среднем — 6,5%. РЕПО: Акции — 5,75-5,8% Облигации — 5,9% Сегодня удачный день для кэрри-трейда через долларовый и евровый своп + МБК: Привлекли у ЦБР под 5,4% (это их
Читать дальше →

Дали-взяли

На сегодня ЦБР предложил следующие лимиты: На овернайт — 330 млрд. На 7-ми дневное РЕПО — 1,04 трлн. Общий лимит — 1,370 трлн. (неделей ранее было 1,340 трлн.) 1-й аукцион: Спрос — 436,862 млрд. Исполнено — 329,970 млрд. Дефицит ликвидности составил — 106,892 млрд. — (существенно). Вчера дефицит был 62,48 млрд. Отсечение — 5,2528% Ср. взв. ставка — 5,3468% Мин/макс — вот тут весьма интересно — 5,25/17,5% (т.е. кто-то ОЧЕНЬ хотел взять). Могу сказать, что это не ошибка и такая ставка уже была ранее (05 июня 2012, тоже вторник, хотя тогда дефицита ликвидности небыло). Недельное РЕПО: Спрос — 1,044 трлн. Исполнено — 1,001 трлн. Отсечение — 5,2501% (практически минимум) Ср. взв. ставка — 5,2708% (нормально) Мин/макс — 5,25/5,50% Итого сегодня рынок привлек — 1,330 трлн. — абсолютный рекорд 2012 Предыдущий рекорд — начало июня — 1,178 трлн. Аукцион по недельному РЕПО прошел, однако пока (15:39) ЦБР не разместил у себя на сайте результаты (задерживается) Ставки денежного рынка: Свопы до 12
Читать дальше →

"Всем дано.." Ликвидность. Итоги.

Минула очередная неделя — закрывается месяц и полугодие. На сегодня ЦБР предложил рынку 580 млрд., из которых 48,3 млрд. остались невостребованными. Средняя ставка по 2-м аукционам — 5,3274% Кэрри на сегодня принесла порядка 1% на РЕПО с акциями и МБК: Стаки по свопам, межбанку и РЕПО за прошедшую неделю преимущественно двигались между 6% и 6,5% (высоковато). В «динамике» (к примеру — с мая) — ставки имеют диапазон чуть шире — 5,5% — 6,5%. Это также пока укладывается в «мысль», что со сменой квартала (будет лето) ставки начнут снижение: Для «справки» в прошлом году ставки по свопам были в районе 3-4%; МБК — 4,2-4,5%; РЕПО — 4,7-5% Надеюсь Вы помните, что свопы (деньги/деньги) = наименьший риск = ниже цена… Сейчас — все уравнялось — свопы=МБК=РЕПО — что «не есть гуд» (риски, ессно, никто не отменял) На рынке ликвидности объемы привлечения, по сравнению с предыдущей неделей,
Читать дальше →

1% Кэрри

Сегодня ЦБР предложил 630 млрд. Рынок привлек — 546 млрд. Свопы: Евро — дневная динамика — растущая от 6,14% на открытии до 6,41% на 15:00 (закрытие) Доллавр — 6,21-6,54% МБК: утром 6-6,5%, к вечеру небольшое снижение к 5,75-6% РЕПО: 6-6,2% При таких ставках самое актуальное кэрри делалось днем на евровом и долларовом свопе:

Делаем кэрри 5,3% ЦБР (овер и недельное) vs 6,3% овер РЕПО, своп и МБК - 6,8% недельное РЕПО (междилерское)

По итогам первого аукциона (овернайт) можно сделать 2 кэрри: Первая часть — самые дешевые деньги привлекаются у ЦБР (желательно под ОФЗ — там самые низкие дисконы) — 5,3% Вторая часть — размещаем: либо в долларовом или евровом свопе по 6,2-6,3%; либо в РЕПО или МБК — 6,2-6,5%. Хотя сейчас ставки на РЕПО овернайт несколько снизились. Свопы, однако, стоят в районе 6,3%… В итоги кэрри приносит: 6,3-5,3=1% Далее, прошел аукцион по недельному РЕПО: Рынок привлек 628 млрд. (615 млрд. на прошлой неделе). Завтра эти деньги поступят на счета и их можно будет «раздать» или «употребить»… Следующее кэрри на этом аукционе: Первая часть — привлекли по 5,28% (мин/макс — 5,25/5,6%) Вторая часть — разместили или в овернайт с разницей +1% Или отдаем тоже в недельное РЕПО, где ставки порядка 6,8%; что дает разницу
Читать дальше →

Кэрри-трейд Аукцион/Евро своп (+график по рынку ликвидности)

На сегодня ЦБР повторил вчерашний лимит — 390 млрд., однако спрос упал, поэтому исполнен весь объем. Свопы с утра стоили в районе 5,7-5,8%, однако во второй половине дня (ближе к закрытию) выросли: Евро — 6,44%; Доллар — 6,15% На МБК ставки в районе 6% РЕПО: Акции — 5,9% с утра; к 14:00 выросли до 6,15% Облигации стабильны в районе 6,1% Возможные кэрри-трейды: 5,31% привлекли — 6,4% евровый своп (кэрри-трейд 1,1%) 5,31% привлекли — 6,1% РЕПО/МБК (кэрри-трейд 0,79%) Удачных выходных ;)

Кэрри-трейд

Сегодня ЦБР продолжил «политику» ограничения ликвидности, предложив рынку 390 млрд. Уже на первом аукционе образовался некоторый дефицит ликвидности в размере 33,8 млрд. Свопы с утра торгуются в районе 6%: Евро — 5,85%; Доллары: 5,97% На МБК деньги сегодня дорогие — 6-6,25%. РЕПО «близко» — 5,9-6%. На рынке возможен кэрри между аукционом ЦБР 5,3-5,6% и МБК — 6-6,25% Для аналитики привожу гистограмму: Дефицит ликвидности на аукционе овернайт (с начала месяца) — синим цветом Остатки по этим же аукционам — красный цвет Предвосхищая вопросы — «Как-так может быть — есть дефицит и есть остаток?!» — поясню, что дефицит возникает, когда спрос превышает предложение на аукционе (ну и не только), но при этом — важно смотреть ставку отсечения, в дни дефицита (как сегодня 5,2610%) она обычно выше минимальной (5,25%) — а минимальная сегодня (видно в параметрах — 5,25%). таким образом те, кто выставились ниже отсечения — не
Читать дальше →

Ликвидность 13-15.06.12

Хотя неделя и выдалась «короткой», спокойной ее сложно назвать. За достаточно продолжительное время — каждый день «ознаменовался» дефицитом денег на аукционе РЕПО ЦБР: 13 июня — 2,244 млрд. 14 июня — 26,16 млрд. 15 июня — 108,741 млрд. (что уже «ощутимо») В свопах, после вчерашнего «всплеска» активности, намечается некоторая передышка — однако нервозность в самом безопасном инструменте управления ликвидностью передалась на более рисковые РЕПО. Там ставки подросли к 6,7%. Непокрытый кредит МБК стоит дорого — 6,75-7%. При этом, судя по ставкам привлечения на первом аукционе — после 2-го «рейса» можно было провести кэрри-трейд: Привлечение денег у ЦБР по 5,3-5,5% => размещение на МБК по 6,5-6,75%. Также, судя по росту ставок по РЕПО (они видимо решили «догнать МБК») инвесткомпании готовы «по-соперничать за деньги» — клиенты видимо начинают открывать лонги. Доллар пока продолжает подрастать (высокие долларовые свопы показывают интерес к валюте).
Читать дальше →