аукцион РЕПО ЦБР

Итоги недели 23-27 июля 2012

Итоги недели: На этой неделе ЦБР предложил рынку максимальный лимит — 1,970 трлн. (против 1,590 трлн. неделей ранее). При этом привлечение было не намного больше — 1,356 трлн. (неделю/2 недели назад 1,248 и 1,3330 трлн. соответственно). В этом году, начиная с весны ЦБР начал активно поддерживать рынок деньгами (что является следствием текущей политики ЦБР — инфляционного таргетирования) — видимо предложение денег будет только расти. А значит банки начнут более активно перераспределять средства — на коррсчета, на междилерское РЕПО, на МБК, оживятся покупки на РФР (акции и облигации). Пока основной фактор, который может сдерживать это «перераспределение» — возможный «кризис доверия» (который будет частным случаем дефицита ликвидности). Так вот, если банки не будут закрывать лимиты друг на друга, и если ЦБР продолжит вливания (а он должен будет продолжать) => рост на фондовом рынке весьма ожидаем. В начале недели я публиковал пост, где описывал текущую ситуацию по РЕПО — обороты
Читать дальше →

Денежный рынок 25 июля

Сегодня ЦБР предположил увеличение спроса на деньги со стороны банков (впереди налоги) и предложил на овернайт 610 млрд. 1-й аукцион: Спрос=Исполнению — 524,651 млрд.(спрос возрос, но благодаря действиям ЦБР дефицита денег нет) Отсечение — 5,25% Ср.взв.ставка — 5,3030% Мин/макс — 5,25/5,85% С утра банки уже получили деньги по вчерашнему недельному аукциону. Вчера ЦБР расширил коридор стоимости бивалютной корзины на 1 рубль — по 0,5 копеек в каждую сторону. Теперь диапазон — 31,65 — 38,65. МИНФИН: Сегодня будет размещение ОФЗ (25080) 2017 год — 15 млрд., ставка — 7,9% Up^: Разместили 2,7 млрд.; ср.взв.ставка 7,91% Ставки денежного рынка. Свопы: USD_TODTOM — открытие 5,69%, затем подрос до интервала 6,14-6,37%; на 14:00 своп торгуется — 6,25%. EUR_TODTOM — открытие 6,37%, своп после открытия немного снизился и сейчас торгуется в диапазоне 6,09-6,37%; на 14:00 своп — 6,28% МБК: 6-6,25% Последние сделки по 6% РЕПО: 6-6,25%
Читать дальше →

Carry-trade: РЕПО ЦБР vs EUR_TODTOM

Сегодня ЦБР проводит 2 аукциона со следующими лимитами: Овернайт — 370 млрд. 7-ми дневное РЕПО — 1,600 трлн. Итого — общий лимит 1,970 трлн. это максимальный лимит который ЦБР предложил рынку в этом году (прошлый «рекорд» — 1,870 млрд. 26 июня (последний вторник июня — тоже 2 аукциона)). Рекордное привлечение было 10 июля — 1,330 трлн. Сегодняшнее «Недельное РЕПО» может только своим лимитом «перекрыть» этот показатель. 1-й аукцион: Спрос=Исполнению — 300,298 млрд. Отсечение — 5,25% Ср.взв.ставка — 5,2943% Мин/макс — 5,25/5,52% Кстати, спешу выразить благодарность ЦБР. Пару недель назад я написал официальное письмо в ЦБР с просьбой прописать ставку отсечения, с прошлой пятницы в окне итогов аукциона (которое появляется в торговых терминалах) прописана ставка отсечения. Спасибо! Недельное РЕПО: Все взяли. Спрос=Исполнению — 1,026 трлн. Отсечение — 5,25% Ср.взв.ставка —
Читать дальше →

Размышления: ЦБР, РЕПО, банки, тренды...

Сейчас ЦБР проводит политику инфляционного таргетирования, а раз так, то текущие «тренды ЦБР» — поддержание рынка деньгами — будет продолжаться (причем в периоде год-два). Недавнее «движение» в Еврооблигациях — это не обязательно «интерес инвесторов» — это вполне вероятно — сам ЦБР, диверсифицирующий свой портфель. Золото-валютных резервов у ЦБР порядка 500 млрд. — и 10-50 млрд. на поддержание/покупку своих же евробондов мне кажется вполне реальным. Отток капитала снижается, многие кто вывел деньги «под выборы» и «антидемократию» — сейчас задумываются «а зачем?». Европа не резиновая, мест куда можно завести большое кол-во денег не так уж и много, а потом доходностей-то нормальных нет. И если сейчас об этом задумываются лишь единицы — вскоре можно ожидать наращение, а значит в ближайшие полгода капитал начнет возвращаться назад. Сейчас на рынке (финансовом) возможна идея пирамиды РЕПО, а если мы это ожидаем, то впереди — рост ОФЗ. Критерии появления этого — сужение спрэда ЦБР vs РЕПО (в
Читать дальше →

Денежный рынок 19 июля

На сегодня ЦБР установил лимит в 250 млрд. 1-й аукцион: Спрос=Исполнению — 227,539 млрд. Отсечение — 5,25% Ср.взв.ставка — 5,3192% Мин/макс — 5,25/5,6% 2-й аукцион: Спрос=Исполнению — 1,422 млрд. Отсечение — 5,2601% Ср.взв.ставка — 5,3011% Мин/макс — 5,2601/5,41% Ставки денежного рынка: Свопы: USD_TODTOM — открытие 5,66%, затем рынок торговался в узком диапазоне 5,43-5,66%, а за 40 минут до закрытия своп стали резко «сливать» — закрылись на годовых минимумах 4,18% EUR_TODTOM — открытие 5,72%, коридор торгов 5,54-5,72%; также до закрытия рынок «провалился» (хотя не так сильно как долларовый своп) — 5,08% МБК: сделки идут по 5,75% РЕПО: Акции — 5,6-5,7% Облигации -
Читать дальше →

Всем дано + осталось...

Сегодня ЦБР проводит 2 аукциона: Овернайт — лимит 260 млрд. Недельный — лимит 1,330 трлн. Хочу напомнить, что на прошлой неделе во вторник рынок привлек 1,330 трлн. (общая сумма «овер»+недельное РЕПО). Вчера были опасения, что ЦБР может «сжать» рынок перед налогами (18-20 числа) и ликвидность ухудшится — однако — этого пока не произошло — более того ЦБР сделал общий лимит еще больше 1,590 трлн. (хотя это не рекордный объем). 1-й аукцион: Спрос=Исполнено — 213,318 млрд. (меньше лимита) Отсечение — 5,25% Ср.взв.ставка — 5,3544% Мин/макс — 5,25/5,75% UP^: 7-дневное РЕПО: Спрос=Исполнению — 1,014 трлн. Отсечение — 5,25% Ср.взв.ставка — 5,2741% Мин/макс — 5,25/5,5% Завтра на счета банков поступят деньги сегодняшнего аукциона!!! 2-й аукцион: Спрос=Исполнению — 21,481 млрд. Отсечение — 5,25% Ср.взв.ставка — 5,3032% Мин/макс — 5,25/6,2501% Ставки денежного рынка: Свопы: USD_TODTOM —
Читать дальше →

Кэрри нет, есть ЦБР ;)

Сегодня ЦБР проводил 2 аукциона:
Овернайт с лимитом — 290 млрд. (против 260 млрд. в пятницу)
3-х месячный — 50 млрд. (в прошлый раз 18.06 — было предложено 100 млрд.)

И если с увеличением лимита на «овер» ЦБР угадал, то с 3-х месячным немного «пролетели». Неожиданно рынок решил привлечь более длинные деньги и образовался некоторый дефицит ( в размере 17,973 млрд.)

1-й аукцион:
Спрос=Исполнению — 246,516 млрд.
Отсечение — 5,25%
Ср.взв.ставка — 5,3634%
Мин/макс — 5,25/5,65%

90-дневный аукцион:
Спрос — 66,781 млрд.
Исполнено — 48,808 млрд.
Отсечение — 6,7507%
Ср.взв.ставка — 6,7583%
Мин/макс — 6,75/6,8%

2-й аукцион:
Спрос=Исполнению — 5,712 млрд.
Отсечение — 5,2505%
Ср.взв.ставка — 5,4440%
Мин/макс — 5,2505/5,75%

Завтра овернайт + недельный, где участники 7 днями ранее привлеки максимальный объем средств. А впереди — налоги, поддержит ли ЦБР деньгами? Если лимит будет недостаточный, то ближе к концу этой недели может быть ситуация когда ставки на МБК и РЕПО вырастут к 7%.

Ставки денежного рынка

Свопы сегодня торговались достаточно «ровно».
USD_TODTOM — открытие 6,05%, затем курс двигался в коридоре 5,49-5,72%, последняя сделка — 5,04%
EUR_TODTOM — открытие 6,04%, «коридор» — 5,59-5,86%, последняя — 5,31%

МБК: 6,25-6,5%

РЕПО:
Акции — 5,7-5,8%
Облигации — 5,9-6%

Под знаком дефицита (итоги недели)

Неделя прошла «под знаком» дефицита ликвидности на овернайт. Аукцион по годовому РЕПО проходил в понедельник — ЦБР предложил 500 млрд., а банки привлекли всего 804 миллиона. (0,8 млрд.). Уже во вторник банки забрали практически все лимиты (1,470 трлн.) — рынок привлек рекордную сумму — 1,330 трлн. (овернайт+недельное РЕПО). В среду ЦБР «зажал» и предложил 120 млрд. — что обусловлено тем, что в среду банкам поступают деньги которые они привлекли на недельном аукционе РЕПО (во вторник). Дефицит ликвидности не был «критичным» — 57,076 млрд. Отсечение — 5,3%; средний взвес по ставке — 5,3827%. В четверг ЦБР предложил уже на 50 млрд. больше — 170. Но рынку требовалось гораздо больше — общий дефицит составил 98,819 млрд. Соответственно, Выросла ставка отсечения — 5,31% и ср.взвес — 5,3963% на 1-м аукционе; на втором — где исполнено было 8,294 млрд. при спросе в 31,071 — отсечение
Читать дальше →

Кэрри-трейд. 1-1,2%. ЦБРvsСвопы и ЦБРvsМБК

На сегодня ЦБР установил лимит 170 млрд. (на 50 млрд. больше чем вчера) 1-й аукцион: Спрос — 225,429 млрд. Исполнено — 157,681 млрд. (дефицит 67,748 млрд.) Отсечение — 5,3101% (выше, чем вчера — 5,3001%). Завтра, при лимите до 200 млрд. рекомендую выставляться на аукцион порядка 5,32-5,33%. Ср.взв.ставка — 5,3963% (также выше — 5,3823%) Мин/макс — 5,2501/5,7510% Ставки денежного рынка: Свопы. На рынке отмечался уверенный спрос на валюту. Свопы выросли относительно открытия: Долларовый — открытие было в районе 5,37%, затем рынок до 11:47 колебался между 5,26-5,48%, после чего начался рост с «остановкой» в районе 6,26% — закрытие под «потолок» — 6,49% Евровый — открытие 5,38%, затем движение в интервале 5,47-5,56% и в 11:42 рынок начал расти достигнув в 13:42 максимум дня — 6,65%; закрытие — 6,47% МБК: 6,25-6,75%. Сделки в среднем — 6,5%. РЕПО: Акции — 5,75-5,8% Облигации — 5,9% Сегодня удачный день для кэрри-трейда через долларовый и евровый своп + МБК: Привлекли у ЦБР под 5,4% (это их
Читать дальше →

Дали-взяли

На сегодня ЦБР предложил следующие лимиты: На овернайт — 330 млрд. На 7-ми дневное РЕПО — 1,04 трлн. Общий лимит — 1,370 трлн. (неделей ранее было 1,340 трлн.) 1-й аукцион: Спрос — 436,862 млрд. Исполнено — 329,970 млрд. Дефицит ликвидности составил — 106,892 млрд. — (существенно). Вчера дефицит был 62,48 млрд. Отсечение — 5,2528% Ср. взв. ставка — 5,3468% Мин/макс — вот тут весьма интересно — 5,25/17,5% (т.е. кто-то ОЧЕНЬ хотел взять). Могу сказать, что это не ошибка и такая ставка уже была ранее (05 июня 2012, тоже вторник, хотя тогда дефицита ликвидности небыло). Недельное РЕПО: Спрос — 1,044 трлн. Исполнено — 1,001 трлн. Отсечение — 5,2501% (практически минимум) Ср. взв. ставка — 5,2708% (нормально) Мин/макс — 5,25/5,50% Итого сегодня рынок привлек — 1,330 трлн. — абсолютный рекорд 2012 Предыдущий рекорд — начало июня — 1,178 трлн. Аукцион по недельному РЕПО прошел, однако пока (15:39) ЦБР не разместил у себя на сайте результаты (задерживается) Ставки денежного рынка: Свопы до 12
Читать дальше →

Осознанный дефицит

С одной стороны могло бы показаться, что ЦБР сегодня «просчитался» с деньгами, которые требуются рынку — однако, я думаю, что «не все так очевидно». Как мы знаем (по итогам Форума РЕПО), стратегия ЦБР => «пересадить рынок в длинные деньги». А сегодня, как раз проходит и 12-ти месячный аукцион. Лимиты на сегодня — 500 млрд. на 12 месяцев и 230 млрд. на овернайт. На «овер» переспрос (дефицит денег) составил 62,48 млрд. (не много, но и нельзя сказать, что это не «тревожит»). Можно предположить, что для того чтобы рынок (фондовый) хотя бы «стоял на месте» нужно порядка 300-350 млрд. на «овер». Соответственно — меньшая сумма является негативной и «давит» на рынок, открывая «медвежьи настроения». 1-й «овернайт»: Спрос — 291,675 Исполнено — 229,195 Отсечение — 5,2508% (не очень высоко) Ср. взв. ставка — 5,3294% Мин/макс — 5,25/5,52% Прошел также и годовой аукцион. Цели ЦБР — понятны, однако рынок уже в который раз подтверждает, что он (рынок) не готов брать «длинные деньги» (не понятна
Читать дальше →

Снижение ставок при стабильном спросе

На сегодня ЦБР в качестве лимита выставил 300 млрд., продолжая «тренд» на снижение предоставляемых денег. Понедельник — 480 млрд,, вторник — 420; среда — 330… По итогам 1-го аукциона Спрос=предложению — 267,268 млрд. (вчера 212,457 млрд.) Отсечение — 5,2500% Ср. взв. ставка — 5,2763% Мин/макс — 5,25/5,52% Свопы: Долларовый — пока торгуется на уровне открытия — 4,98% Евровый — 4,78% (открытие), сейчас немного вырос — 5,05% МБК: 5,25-5,75% РЕПО: Акции — 5,47% Облигации — 5,75%

Кэрри - нет, есть ОФЗ

На сегодня ЦБР предлагает рынку 330 млрд. (на 90 млрд. меньше чем вчера) Однако, сильно «расстраиваться» не стоит — т.к. сегодня участникам рынка поступят те деньги, которые они вчера «заказали» у ЦБР на недельном аукционе (7-ми дневное прямое РЕПО). 1-й аукцион: Спрос=предложению — 212,457 млрд. Ставка отсечения — 5,2500% Ср. взв. ставка — 5,3017% Мин/макс — 5,25/5,52% Ставки на денежном рынке снизились: Долларовый своп сегодня не торгуется Евровый — 4,6% утром (5,2% максимум) и 4,87% на текущий момент МБК — 5-5,5% РЕПО акции — 5,61% РЕПО облигации — 5,84% Также сегодня прошел аукцион на размещению ОФЗ ЦБР предложил 9-летние, купонные облигации (21 год) с доходностью 8,25% — 17 млрд. Спрос на рынке составил 35 млрд. Доходность весьма хорошая, участники рынка хотят покупать качественные бумаги...
Читать дальше →

Ликвидность 03.07.2012

Сегодня ЦБР проводит 2 аукциона со следующими лимитами:
Овернайт — 420 млрд. (снизили еще на 60 млрд. против вчерашнего)
Недельный аукцион — 920 млрд. (против 1,240 трлн неделей ранее)

Общее предложение снизилось на 530 млрд.

Естественно, при условии ожидаемого дефицита ставку отсечения имело смысл выставлять выше минимума.

По итогам:
Спрос составил — 461,443 млрд.
Вчера переспрос 76,55 млрд.; сегодня — 43,688 млрд.
Отсечение — естественно выше минимума — 5,2506%
Ср. взвешенная ставка — 5,3048%
Минимум — 5,2500%
Максимум — 5,5742% (как вчера)

Свопы:
Долларовый ( 4 июля не торгуется, поэтому на 2 дня) — 4,93%
Евровый — 4,99%
МБК — 5,5-6% первый круг
РЕПО — 6,08-6,19%

Кэрри:
Привлечение рублей через доллары или евро под 5% и размещение в РЕПО под 6%.

"Всем дано.." Ликвидность. Итоги.

Минула очередная неделя — закрывается месяц и полугодие. На сегодня ЦБР предложил рынку 580 млрд., из которых 48,3 млрд. остались невостребованными. Средняя ставка по 2-м аукционам — 5,3274% Кэрри на сегодня принесла порядка 1% на РЕПО с акциями и МБК: Стаки по свопам, межбанку и РЕПО за прошедшую неделю преимущественно двигались между 6% и 6,5% (высоковато). В «динамике» (к примеру — с мая) — ставки имеют диапазон чуть шире — 5,5% — 6,5%. Это также пока укладывается в «мысль», что со сменой квартала (будет лето) ставки начнут снижение: Для «справки» в прошлом году ставки по свопам были в районе 3-4%; МБК — 4,2-4,5%; РЕПО — 4,7-5% Надеюсь Вы помните, что свопы (деньги/деньги) = наименьший риск = ниже цена… Сейчас — все уравнялось — свопы=МБК=РЕПО — что «не есть гуд» (риски, ессно, никто не отменял) На рынке ликвидности объемы привлечения, по сравнению с предыдущей неделей,
Читать дальше →