РЕПО

Однодневные облигации ВТБ. Альтернатива РЕПО с ЦК

Были вопросы  о размещении свободных денежных средств, постараюсь ответить в одном посте про возможности и недостатки. 
Счета открыты у трех брокеров, два из которых предоставляют возможность РЕПО с ЦК от 10кк и берут за это довольно больщой комис, но выходит порядка 9% годовых( приятный бонус), лучше 9% чем ничего. Процедура простая, пишешь заявление и все свободные остатки на счете размешают в РЕПО с ЦК, утром кеш возвращается. Недостатки довольно большой порог входа, но данную проблему решает другой брокер, где предоставили индивидуальные условия и порог от 100 к рублей. С помощью распределения денежных средств по брокерам можно получать некий кеш бонусом. Скажу сразу, что как трейдер руками в стакан ставить я не могу, нужно лицензии получат и тд, мне проше 0.6% годовых за управление отдать и не думать об этом. Но недавно появилась другая возможность, альтернатива РЕПО с ЦК — это однодневные облигации от ВТБ..
  • привлекательные ценовые параметры-выше депозитной

Читать дальше →

Как отследить потенциальные проблемы у брокера

брокер банкрот

Сейчас в связи с текущей ситуацией, есть вполне очевидные опасения, что некоторые банки и некоторые брокеры могут вскорости всплыть кверху брюхом. Вот брокеров и предлагаю обсудить.

Сначала выложу то, что знаю — а вы добавляйте, комментируйте.

Во-первых, и это важно понимать:

Госброкер банкротом не будет, они все «прицеплены» к соотвествующим компаниям или банкам, и их, понятное дело, спасут. Кто у нас гос. брокеры? ВТБ, СБЕР, КитФинанс. Дополняйте, кто других знает. Есть ваши деньги лежат у этих брокеров, вы можете быть спокойны. Насколько я знаю, только у КИТ-финанса из этой тройки более-менее нормальный адекватный сервис.

Далее, под риском только те деньги, которые хранятся в виде кэша на брокерском счету или в виде позиций в производных инструментах (фьючерсы/опционы). Если вы купили акции российских компаний, то они хранятся в виде записей в депозитарии, причем депозитарий может у брокера быть собственный, а может быть внешний. И в том и в другом случае все скорее
Читать дальше →

Алексей Капускин, встреча клуба H2T

Встречайте новый шедевр от нашей съемочной группы — наш гость Алексей Капускин, начальник отдела операций на открытых рынках МИЛбанка.


Общались в основном о долговом рынке, и околорыночных и брокерских нюансах. Затронули тема введения T+2, обсудили, как это отразится на брокерах и клиентах. Обсуждали прошедший биржевой форум.



Итоги недели 23-27 июля 2012

Итоги недели: На этой неделе ЦБР предложил рынку максимальный лимит — 1,970 трлн. (против 1,590 трлн. неделей ранее). При этом привлечение было не намного больше — 1,356 трлн. (неделю/2 недели назад 1,248 и 1,3330 трлн. соответственно). В этом году, начиная с весны ЦБР начал активно поддерживать рынок деньгами (что является следствием текущей политики ЦБР — инфляционного таргетирования) — видимо предложение денег будет только расти. А значит банки начнут более активно перераспределять средства — на коррсчета, на междилерское РЕПО, на МБК, оживятся покупки на РФР (акции и облигации). Пока основной фактор, который может сдерживать это «перераспределение» — возможный «кризис доверия» (который будет частным случаем дефицита ликвидности). Так вот, если банки не будут закрывать лимиты друг на друга, и если ЦБР продолжит вливания (а он должен будет продолжать) => рост на фондовом рынке весьма ожидаем. В начале недели я публиковал пост, где описывал текущую ситуацию по РЕПО — обороты
Читать дальше →

Денежный рынок 25 июля

Сегодня ЦБР предположил увеличение спроса на деньги со стороны банков (впереди налоги) и предложил на овернайт 610 млрд. 1-й аукцион: Спрос=Исполнению — 524,651 млрд.(спрос возрос, но благодаря действиям ЦБР дефицита денег нет) Отсечение — 5,25% Ср.взв.ставка — 5,3030% Мин/макс — 5,25/5,85% С утра банки уже получили деньги по вчерашнему недельному аукциону. Вчера ЦБР расширил коридор стоимости бивалютной корзины на 1 рубль — по 0,5 копеек в каждую сторону. Теперь диапазон — 31,65 — 38,65. МИНФИН: Сегодня будет размещение ОФЗ (25080) 2017 год — 15 млрд., ставка — 7,9% Up^: Разместили 2,7 млрд.; ср.взв.ставка 7,91% Ставки денежного рынка. Свопы: USD_TODTOM — открытие 5,69%, затем подрос до интервала 6,14-6,37%; на 14:00 своп торгуется — 6,25%. EUR_TODTOM — открытие 6,37%, своп после открытия немного снизился и сейчас торгуется в диапазоне 6,09-6,37%; на 14:00 своп — 6,28% МБК: 6-6,25% Последние сделки по 6% РЕПО: 6-6,25%
Читать дальше →

Carry-trade: РЕПО ЦБР vs EUR_TODTOM

Сегодня ЦБР проводит 2 аукциона со следующими лимитами: Овернайт — 370 млрд. 7-ми дневное РЕПО — 1,600 трлн. Итого — общий лимит 1,970 трлн. это максимальный лимит который ЦБР предложил рынку в этом году (прошлый «рекорд» — 1,870 млрд. 26 июня (последний вторник июня — тоже 2 аукциона)). Рекордное привлечение было 10 июля — 1,330 трлн. Сегодняшнее «Недельное РЕПО» может только своим лимитом «перекрыть» этот показатель. 1-й аукцион: Спрос=Исполнению — 300,298 млрд. Отсечение — 5,25% Ср.взв.ставка — 5,2943% Мин/макс — 5,25/5,52% Кстати, спешу выразить благодарность ЦБР. Пару недель назад я написал официальное письмо в ЦБР с просьбой прописать ставку отсечения, с прошлой пятницы в окне итогов аукциона (которое появляется в торговых терминалах) прописана ставка отсечения. Спасибо! Недельное РЕПО: Все взяли. Спрос=Исполнению — 1,026 трлн. Отсечение — 5,25% Ср.взв.ставка —
Читать дальше →

Размышления: ЦБР, РЕПО, банки, тренды...

Сейчас ЦБР проводит политику инфляционного таргетирования, а раз так, то текущие «тренды ЦБР» — поддержание рынка деньгами — будет продолжаться (причем в периоде год-два). Недавнее «движение» в Еврооблигациях — это не обязательно «интерес инвесторов» — это вполне вероятно — сам ЦБР, диверсифицирующий свой портфель. Золото-валютных резервов у ЦБР порядка 500 млрд. — и 10-50 млрд. на поддержание/покупку своих же евробондов мне кажется вполне реальным. Отток капитала снижается, многие кто вывел деньги «под выборы» и «антидемократию» — сейчас задумываются «а зачем?». Европа не резиновая, мест куда можно завести большое кол-во денег не так уж и много, а потом доходностей-то нормальных нет. И если сейчас об этом задумываются лишь единицы — вскоре можно ожидать наращение, а значит в ближайшие полгода капитал начнет возвращаться назад. Сейчас на рынке (финансовом) возможна идея пирамиды РЕПО, а если мы это ожидаем, то впереди — рост ОФЗ. Критерии появления этого — сужение спрэда ЦБР vs РЕПО (в
Читать дальше →

Денежный рынок 19 июля

На сегодня ЦБР установил лимит в 250 млрд. 1-й аукцион: Спрос=Исполнению — 227,539 млрд. Отсечение — 5,25% Ср.взв.ставка — 5,3192% Мин/макс — 5,25/5,6% 2-й аукцион: Спрос=Исполнению — 1,422 млрд. Отсечение — 5,2601% Ср.взв.ставка — 5,3011% Мин/макс — 5,2601/5,41% Ставки денежного рынка: Свопы: USD_TODTOM — открытие 5,66%, затем рынок торговался в узком диапазоне 5,43-5,66%, а за 40 минут до закрытия своп стали резко «сливать» — закрылись на годовых минимумах 4,18% EUR_TODTOM — открытие 5,72%, коридор торгов 5,54-5,72%; также до закрытия рынок «провалился» (хотя не так сильно как долларовый своп) — 5,08% МБК: сделки идут по 5,75% РЕПО: Акции — 5,6-5,7% Облигации -
Читать дальше →

Всем дано + осталось...

Сегодня ЦБР проводит 2 аукциона: Овернайт — лимит 260 млрд. Недельный — лимит 1,330 трлн. Хочу напомнить, что на прошлой неделе во вторник рынок привлек 1,330 трлн. (общая сумма «овер»+недельное РЕПО). Вчера были опасения, что ЦБР может «сжать» рынок перед налогами (18-20 числа) и ликвидность ухудшится — однако — этого пока не произошло — более того ЦБР сделал общий лимит еще больше 1,590 трлн. (хотя это не рекордный объем). 1-й аукцион: Спрос=Исполнено — 213,318 млрд. (меньше лимита) Отсечение — 5,25% Ср.взв.ставка — 5,3544% Мин/макс — 5,25/5,75% UP^: 7-дневное РЕПО: Спрос=Исполнению — 1,014 трлн. Отсечение — 5,25% Ср.взв.ставка — 5,2741% Мин/макс — 5,25/5,5% Завтра на счета банков поступят деньги сегодняшнего аукциона!!! 2-й аукцион: Спрос=Исполнению — 21,481 млрд. Отсечение — 5,25% Ср.взв.ставка — 5,3032% Мин/макс — 5,25/6,2501% Ставки денежного рынка: Свопы: USD_TODTOM —
Читать дальше →

Кэрри нет, есть ЦБР ;)

Сегодня ЦБР проводил 2 аукциона:
Овернайт с лимитом — 290 млрд. (против 260 млрд. в пятницу)
3-х месячный — 50 млрд. (в прошлый раз 18.06 — было предложено 100 млрд.)

И если с увеличением лимита на «овер» ЦБР угадал, то с 3-х месячным немного «пролетели». Неожиданно рынок решил привлечь более длинные деньги и образовался некоторый дефицит ( в размере 17,973 млрд.)

1-й аукцион:
Спрос=Исполнению — 246,516 млрд.
Отсечение — 5,25%
Ср.взв.ставка — 5,3634%
Мин/макс — 5,25/5,65%

90-дневный аукцион:
Спрос — 66,781 млрд.
Исполнено — 48,808 млрд.
Отсечение — 6,7507%
Ср.взв.ставка — 6,7583%
Мин/макс — 6,75/6,8%

2-й аукцион:
Спрос=Исполнению — 5,712 млрд.
Отсечение — 5,2505%
Ср.взв.ставка — 5,4440%
Мин/макс — 5,2505/5,75%

Завтра овернайт + недельный, где участники 7 днями ранее привлеки максимальный объем средств. А впереди — налоги, поддержит ли ЦБР деньгами? Если лимит будет недостаточный, то ближе к концу этой недели может быть ситуация когда ставки на МБК и РЕПО вырастут к 7%.

Ставки денежного рынка

Свопы сегодня торговались достаточно «ровно».
USD_TODTOM — открытие 6,05%, затем курс двигался в коридоре 5,49-5,72%, последняя сделка — 5,04%
EUR_TODTOM — открытие 6,04%, «коридор» — 5,59-5,86%, последняя — 5,31%

МБК: 6,25-6,5%

РЕПО:
Акции — 5,7-5,8%
Облигации — 5,9-6%

Под знаком дефицита (итоги недели)

Неделя прошла «под знаком» дефицита ликвидности на овернайт. Аукцион по годовому РЕПО проходил в понедельник — ЦБР предложил 500 млрд., а банки привлекли всего 804 миллиона. (0,8 млрд.). Уже во вторник банки забрали практически все лимиты (1,470 трлн.) — рынок привлек рекордную сумму — 1,330 трлн. (овернайт+недельное РЕПО). В среду ЦБР «зажал» и предложил 120 млрд. — что обусловлено тем, что в среду банкам поступают деньги которые они привлекли на недельном аукционе РЕПО (во вторник). Дефицит ликвидности не был «критичным» — 57,076 млрд. Отсечение — 5,3%; средний взвес по ставке — 5,3827%. В четверг ЦБР предложил уже на 50 млрд. больше — 170. Но рынку требовалось гораздо больше — общий дефицит составил 98,819 млрд. Соответственно, Выросла ставка отсечения — 5,31% и ср.взвес — 5,3963% на 1-м аукционе; на втором — где исполнено было 8,294 млрд. при спросе в 31,071 — отсечение
Читать дальше →

Кэрри-трейд. 1-1,2%. ЦБРvsСвопы и ЦБРvsМБК

На сегодня ЦБР установил лимит 170 млрд. (на 50 млрд. больше чем вчера) 1-й аукцион: Спрос — 225,429 млрд. Исполнено — 157,681 млрд. (дефицит 67,748 млрд.) Отсечение — 5,3101% (выше, чем вчера — 5,3001%). Завтра, при лимите до 200 млрд. рекомендую выставляться на аукцион порядка 5,32-5,33%. Ср.взв.ставка — 5,3963% (также выше — 5,3823%) Мин/макс — 5,2501/5,7510% Ставки денежного рынка: Свопы. На рынке отмечался уверенный спрос на валюту. Свопы выросли относительно открытия: Долларовый — открытие было в районе 5,37%, затем рынок до 11:47 колебался между 5,26-5,48%, после чего начался рост с «остановкой» в районе 6,26% — закрытие под «потолок» — 6,49% Евровый — открытие 5,38%, затем движение в интервале 5,47-5,56% и в 11:42 рынок начал расти достигнув в 13:42 максимум дня — 6,65%; закрытие — 6,47% МБК: 6,25-6,75%. Сделки в среднем — 6,5%. РЕПО: Акции — 5,75-5,8% Облигации — 5,9% Сегодня удачный день для кэрри-трейда через долларовый и евровый своп + МБК: Привлекли у ЦБР под 5,4% (это их
Читать дальше →

Дали-взяли

На сегодня ЦБР предложил следующие лимиты: На овернайт — 330 млрд. На 7-ми дневное РЕПО — 1,04 трлн. Общий лимит — 1,370 трлн. (неделей ранее было 1,340 трлн.) 1-й аукцион: Спрос — 436,862 млрд. Исполнено — 329,970 млрд. Дефицит ликвидности составил — 106,892 млрд. — (существенно). Вчера дефицит был 62,48 млрд. Отсечение — 5,2528% Ср. взв. ставка — 5,3468% Мин/макс — вот тут весьма интересно — 5,25/17,5% (т.е. кто-то ОЧЕНЬ хотел взять). Могу сказать, что это не ошибка и такая ставка уже была ранее (05 июня 2012, тоже вторник, хотя тогда дефицита ликвидности небыло). Недельное РЕПО: Спрос — 1,044 трлн. Исполнено — 1,001 трлн. Отсечение — 5,2501% (практически минимум) Ср. взв. ставка — 5,2708% (нормально) Мин/макс — 5,25/5,50% Итого сегодня рынок привлек — 1,330 трлн. — абсолютный рекорд 2012 Предыдущий рекорд — начало июня — 1,178 трлн. Аукцион по недельному РЕПО прошел, однако пока (15:39) ЦБР не разместил у себя на сайте результаты (задерживается) Ставки денежного рынка: Свопы до 12
Читать дальше →

РЕПО с инвестором

Отдыхая вчера вечером в сигарном клубе, познакомился (совершенно случайно) с двумя трейдерами, которые напомнили мне, о том, что я говорил о возможности делать РЕПО с инвесторами.
Да, сей факт действительно имел место и сейчас хотелось бы к нему вернуться.


Итак, если говорить очень просто, то РЕПО — это когда одна сторона продает ценные бумаги и обязуется выкупить их в определенный срок или по требованию 2-й стороны.
При этом определяется дисконт и ставка (в %%) по которой даются деньги (ставка РЕПО).

Для обычного частного инвестора РЕПО — это «маржиналка». Соответственно = это либо 1:1 (на единицу собственных единица заемных), либо 1:3 — КПУР (клиент с повышенным уровнем риска — мин. 600к. на счете и не менее 2-х маржинальных сделок за последние 6 месяцев) (на единицу собственных — три заемных).

В среднем, рассматривая крупных брокеров цены на маржиналку (т.е. на РЕПО) порядка 10-12% за бумаги и 14-16% за деньги.
Что можем предложить мы в рамках «РЕПО с инвестором»:
1. Премия к рынку 4% (т.е. рынок 5% — мы готовы сделать по 9%)
2. Дисконты: на овернайт — 10%; на неделю — 15%
3. Лимиты: акции 30 млн. (но не менее 5 млн.); облигации — 30 млн. общий, но не более 10 млн. на одного эмитента (если не ОФЗ).
(Есть список эмитентов, которые считаются надежными и мы их принимаем в РЕПО).

Для того, чтобы это сделать у Вас в торговой системе должен быть открыт режим РПС (Режим переговорных сделок). Естественно, Ваш брокер не заинтересован открывать его, т.к. он «теряет клиента».

Осознанный дефицит

С одной стороны могло бы показаться, что ЦБР сегодня «просчитался» с деньгами, которые требуются рынку — однако, я думаю, что «не все так очевидно». Как мы знаем (по итогам Форума РЕПО), стратегия ЦБР => «пересадить рынок в длинные деньги». А сегодня, как раз проходит и 12-ти месячный аукцион. Лимиты на сегодня — 500 млрд. на 12 месяцев и 230 млрд. на овернайт. На «овер» переспрос (дефицит денег) составил 62,48 млрд. (не много, но и нельзя сказать, что это не «тревожит»). Можно предположить, что для того чтобы рынок (фондовый) хотя бы «стоял на месте» нужно порядка 300-350 млрд. на «овер». Соответственно — меньшая сумма является негативной и «давит» на рынок, открывая «медвежьи настроения». 1-й «овернайт»: Спрос — 291,675 Исполнено — 229,195 Отсечение — 5,2508% (не очень высоко) Ср. взв. ставка — 5,3294% Мин/макс — 5,25/5,52% Прошел также и годовой аукцион. Цели ЦБР — понятны, однако рынок уже в который раз подтверждает, что он (рынок) не готов брать «длинные деньги» (не понятна
Читать дальше →