avatar
Скажите, а проданный колл является хэджем?
avatar
Мягкая монетарная политика приводит к избытку денег в экономике, и как следствие приводит к увеличению инвестиционной инфляции, ужесточение монетарной политики неизбежно приведет к снижению стоимости активов, т.е. если увеличение ключевой ставки станет трендом после 3-го поднятия, большая вероятность смены направления фондовых рвнков США.
avatar
Александ вы провакатор,  вы пытаетесь найти истину там где она уже годами, если не сказать веками, установлена и тем самым выражете невежество к тем которые создали постулаты и аксиомы, основные определения финансовых рынков такие как акция, фьючерс, хедж, базовый актив, риск и т.д., доказывать которые не нужно. Такие определения изучают на первом курсе экономических университетов, о них написано в учебниках, для удобства например многие основы описаны в инвестопедии, но для вас это «детский сад». Очень не хотел отвечать, ибо уже устал от вашего невежества, но не могу проходить мимо откровенного переворота истины, которая режет глаз и слух. Поэтому, кстати, я со многими вещами согласен с Твардовским и Ильинским, в частности что невозможно разговаривать с человеком о книгах, который не умеет читать.

Хедж и хеджирование это полное или частичное ограничение риска изменения цены. ТОЧКА.

То что вы говорите про 100% закрытие риска не является хеджированием абсолютный бред ибо продажа фьючерса это сделка по продаже фьючерсного контракта а не базового актива. По бухгалтерскому балансу товар на склад не поступает при заключении фьючерсного контракта, валюта на счет тоже не поступит, в балансе эта операция отразится на счете по учету движения инструментов срочного рынка, финансовых деривативов, т.е. этот фьючерс является хеджирующей позицией, по которой ведется отдельный учет.

Примеры с танками, автомобилями не относятся к финансовым рынкам. Вот вам простой пример с фондового рынка:
У вас портфель акций аналогичный индексу РТС, коэф корреляции=1, вы предполагаете что рынок дальше расти не будет, но портфель распродавать не хотите, вы продаете фьючерсы на индекс РТС тем самым закрываете риск изменения рыночной цены, это ваша хеджирующая позиция, вы можете продать эквивалентное количество фьючей на РТС вашему портфелю (100% хедж) можете меньше (частичное хеджирование), а можете использовать опционы (это тоже частичный хедж). Это стандартная процедура для фондовых рынков когда рынок вырастает, это делают все хедж-фонды, поэтому так и называются, в отличии от российских инвестфондов которые по законадательству не имеют права открывать шорты и использовать деривативы в качестве хеджирующей позиции. Как на этом можно попасть, используя 100% хедж я так и не понял. Да, мы не рассмотрели дивиденды, которые закладываются в фьюч РТС и платятся на портфель акций, но это усложнит понимание.

Не изобретайте велосипед, его уже давно изобрели.)))) 
Всем Удачи и профитных трейдов.

Управляющий активами на американском и российском фондовом рынке
Евгений Больших

PS.Ещё один маленький пример, в 2010 или 2011  году, точно не помню на объявлении завершения QE рынок попер вниз, а российская биржа как обычно «легла» на вечерке, как захеджировать портфель на российском рынке? Ответ хеджирующей позицией на американском, я продал ETF RSX в соотношении по объему портфеля на российском рынке и когда биржа заработала продал фьюч РТС, откупил RSX на Америке обратно, не пропустив всё движение вниз, захеджировав в данном случае даже не фьючем а акцией.
PSPS. Давиче на обявлении выборов у меня была конструкция на Американские акции с отрицательной дельтой, рвнок открывается только в 17:30, а в 7:00 были лои по S&P500 (т.е. в моменте большой плюс по моей позиции), как захеджировать (именно захеджировать а не раализовать) мой плюс? Покупкой фьючерсов на индекс S&P500, благо они торгуются круглосуточно. И правильно сделал, так как к открытию американского рынка всё практически восстановилось.
Последний раз редактировалось
avatar
Это не страховка вы просто «ушли из колготок» в деньги, а деньги это риск, лучше бы «в колготках» были.))))))

Ну не хотят они признавать что 100% хедж имеет право на жизнь, ну и ладно, будем тихо наполнять карманы «мифами» рынка))))
Последний раз редактировалось
avatar
По марке Брент это практически так, а вот по WTI совершенно другая история, последний месяц жизни любого контракта могут торговать только допущеные до торгов трейдеры, это представители реальных продавцов и покупателей. Обратите внимание на календарь январского контракта на WTI

Последний день (Last Trade) торгов для любых покупателей и продавцов был вчера 20.12. Первые поставки начинаются 01 января (First Delivery), последняя 31 января.  На американскую нефть рынок реальный, а вот на брент фьючерсы расчетные на Лондонской  ICE.
avatar
А на него возьми на стоянке и дерево упади. Не страховался бы ничего не получил?)))
avatar
В чем риск? Не было нефти, буду производить или нет, в случае цены приемлемой? Зафиксил цену и качаю… Вот он хедж собственной персоной.
По балансу кстати не прыгает так, деривативы на отдельном счете учитываются.
Наверное производители нефти (Commercial Hedgers) лошары полные коли пользуются фьючерсами для хеджирования рисков.
avatar
межбанк да, клинтам форвард, причем цена дикая как правило
avatar
речь про фьючерсы была вроде или я что пропустил, а попасть на форвардах и свопах большого ума не надо.
На них клиенты попадать должны)))
Последний раз редактировалось
avatar
Да я не спорю, хотите называйте как угодно, главное что бы счет увеличивался))))
avatar
Я на этом «мифе» зарабатываю, может что не так делаю?))))
avatar
Так же могу его продать, по валютам немного неудачный пример. По примеру бочки нефти что скажешь? Если мне не выгодно продавать в феврале по 53,5, я её и не буду производить. Фьючерсный рынок пришел из товарного рынка, а фьючерсы на валюты  это скорее извращение, ибо банки пользуются прямыми  форвардными контрактами.
avatar
Никуда мы не перешли, так как контракт фьючерсный и исполнение отложено, впрочем как и расчет.
avatar
Друзья, для вас инвестопедия авторитет?

What is a 'Hedge'

A hedge is an investment to reduce the risk of adverse price movements in an asset. Normally, a hedge consists of taking an offsetting position in a related security, such as a futures contract.


BREAKING DOWN 'Hedge'

Hedging is analogous to taking out an insurance policy. If you own a home in a flood-prone area, you will want to protect that asset from the risk of flooding – to hedge it, in other words – by taking out flood insurance. There is a risk-reward tradeoff inherent in hedging; while it reduces potential risk, it also chips away at potential gains. Put simply, hedging isn't free. In the case of the flood insurance policy, the monthly payments add up, and if the flood never comes, the policy holder receives no payout. Still, most people would choose to take that predictable, circumscribed loss rather than suddenly lose the roof over their head.


perfect hedge is one that eliminates all risk in a position or portfolio. In other words, the hedge is 100% inversely correlated to the vulnerable asset. This is more an ideal than a reality on the ground, and even the hypothetical perfect hedge is not without cost. Basis risk refers to the risk that an asset and a hedge will not move in opposite directions as expected; «basis» refers to the discrepancy.


Hedging Through Derivatives

Derivatives are securities that move in terms of one or more underlying assets; they include optionsswapsfutures and forward contracts. The underlying assets can be stocks, bondscommoditiescurrenciesindices or interest rates. Derivatives can be effective hedges against their underlying assets, since the relationship between the two is more or less clearly defined.


For example, if Morty buys 100 shares of Stock plc (STOCK) at $10 per share, he might hedge his investment by taking out a $5 American put option with a strike price of $8 expiring in one year. This option gives Morty the right to sell 100 shares of STOCK for $8 any time in the next year. If a year later STOCK is trading at $12, Morty will not exercise the option and will be out $5; he's unlikely to fret, however, since his unrealized gain is $200 ($195 including the price of the put). If STOCK is trading at $0, on the other hand, Morty will exercise the option and sell his shares for $8, for a loss of $200 ($205). Without the option, he stood to lose his entire investment.


The effectiveness of a derivative hedge is expressed in terms of delta, sometimes called the «hedge ratio.» Delta is the amount the price of a derivative moves per $1.00 movement in the price of the underlying asset.




Read more: Hedge Definition | Investopedia http://www.investopedia.com/terms/h/hedge.asp#ixzz4TSz9PJek 
Follow us: Investopedia on Facebook
avatar
Хедж это ограничение риска изменения цены, а полное ограничение или частичное это неважно. 

avatar
Во-первых, я никому ничего не должен, никакую теорию я не защищаю, я практик.
Во-вторых, если будет у меня бочка нефти в феврале, цена 53,5 долларов меня устраивает и плевал я что с ней будет, продаю февральский фьючерс на эту бочку, сижу курю жду февраля. Если цена упала в ноль к февралю (с вашими допущениями) я не должен буду исполнять этот контракт, т.е. полученные 53,5 долларов сегодня я спокойно положу в карман. Если цена вырастет до 100, мне тоже пофиг, моя бочка уже продана. Если бы я не продавал фьючерс то у меня был бы открыт риск изменения цены от 0 до бесконечности, что меня как производителя не устраивает, ибо сегодня мне выгодно производить и продавать по 53,5 а что будет завтра 0 или 100 неважно. Это называется хеджировать риск изменения цены, т.е. цена в феврале 0 у меня продан фьчерс, цена 100 у меня тоже продан фьючерс, как я говорил это контрак на жесткое обязательство двух сторон, в случае опционного контракта появляется формулировка «право» купить или «право» продать, вот здесь и появляются все прелести опционов, т.е. вы можете исполнять контракт, а можете не исполнять контракт если вам это не выгодно. В случае моего примера меня допустим устраивает любая цена выше 50, тогда я покупаю опцион пут 50-го страйка по цене 0,4 (право продать бочку нефти по цене 50 в случае если на момент исполнения контракта (экспирацию) цена будет 50 или ниже), в случае цена 0 я получаю проданый фьючерс на экспирацию (по цене 50) имею доход 49,6 с бочки (50-0,4 за опцион) в случае цены 100 я имею право которое могу не исполнять продаю бочку за 100 и получаю 99,6 (100-0,4 за опцион) это тоже хеджирование риска изменения цены, но с нюансом в виде опциона, где появляются дополнительные риски, о которых мы сейчас не будем говорить, что бы окончательно не запутать читателя. И есть третий вариант хеджирования риска изменения цены это продажа опциона (т.е. обязательство купить в случае продажи пута и обязательство продать в случае продажи кола). В моем примере допустим меня устраивает цена в моменте 53,5, но я хочу получить дополнительный доход в виде премии продав опцион и я продаю кол опцион февральский на 53,5 страйке по цене 1,45. На экспирацию в случае если цена 0 я получу только 1,45, в случае если цена 100 я получу проданый фьчерс по цене 53,5 и премия 1,45, т.е. продам бочку за 54,95. В этом случае у меня открыт риск с левого края и ограничен 52,05.

Возможно вы, Александр, не хотите признать хеджированием продажу фьчерсного контракта потому что не учитываете что фьючерсный контракт это сделка в будущем, с отложенным исполнением и это серьезно отличается от сделки в моменте, когда вы привезли бочку на склад и вам сразу дали 53,5 доллара за нее. Продавая фьючерс вы имеете возможность так же его и откупить раньше исполнения и вообще не поставлять ничего, поэтому это и называется ограничение ценового риска, т.е. ХЕДЖИРОВАНИЕ.

На счет танка, кстати,  что лучше немного пропотеть или погибнуть?
avatar
Ок, а формулировка что хеджирование это частичная или полная защита базового актива от риска изменения цены базового актива вас устроит? Если нет то дайте своё определение. 
avatar
Я вам простые вещи простым языком объяснил, прочитайте внимательно и не придумывайте новых экономических терминов.  
Commercial  Hedgers  это те самые производители нефти (в случае нефти) которые хеджируют риски изменения рыночной цены продавая фьючерсы на нефть, обратите внимания что они как раз в шорте.

Если мы говорим о фьчерсах и хеджировании фьчерсом, то цена фиксируется фючерсным контрактом, это жесткое обязательство двух сторон контракта. Если речь идет о хеджировании опционами, тут у покупателя опциона появляется некоторое послабление в виде права он может его применить или нет. Но это в любом случае будет хеджирование, ограничение, ограждение риска, а вот  какие плюсы и минусы хеджирования опционами, спред то ли, cover sell, risk reversal, semifuture и т.д. мы я так понял не обсуждаем. 

Вопрос был, как я понял,  является ли продажа или покупка фьючерса против базового актива хеджированием?

avatar
Не усложняйте. Результат всегда должен быть число, т.е. (деньги)-(товар)-(деньги+прибыль). Если меня устраивает сегодняшняя цена на нефть и я готов (получу прибыль) её продать по текущей цене, но поставить могу её только в феврале я продаю февральский фьючерс, беру деньги в банке, качаю нефть, поставляю её в феврале получаю деньги+прибыль. Продажа фьючерса в данном случае есть хеджирование риска изменения рыночной цены.
avatar
Непонял в чем вопрос, правда.

Хедж — страховка от англ. изгородь, ограда. Т.е. ограничение риска, в частности риск изменения рыночной  цены актива (в случае торговли опционами существует очень много рисков и хеджирование различается по грекам). Фьючерс это жесткое обязательство купить или продать товар в будущем по определенной фьючерсным контраком цене. Опцион это право купить или продать в случае покупателя опциона и обязательство купить или продать в случае продавца опциона, т.е. продавцы опционов фактически имеют обязательство аналогичное фьючерсному контракту.  Если речь идет об ограничении (хедж) от изменении рыночной цены то не важно будет это фьючерс или опцион это будет хедж: купил товар продал фьчерс, цена зафиксирована, продал товар купил фьючерс цена зафиксирована аналогично и с продажей опционов, нюансы появляются в случае покупки опционов потому что появляется фраза "право купить или право продать" т.е. владелец опциона может и не исполнять его если ему это не выгодно, отсюда все греки, временные стоимости и т.д.