avatar
Никуда мы не перешли, так как контракт фьючерсный и исполнение отложено, впрочем как и расчет.
avatar
Друзья, для вас инвестопедия авторитет?

What is a 'Hedge'

A hedge is an investment to reduce the risk of adverse price movements in an asset. Normally, a hedge consists of taking an offsetting position in a related security, such as a futures contract.


BREAKING DOWN 'Hedge'

Hedging is analogous to taking out an insurance policy. If you own a home in a flood-prone area, you will want to protect that asset from the risk of flooding – to hedge it, in other words – by taking out flood insurance. There is a risk-reward tradeoff inherent in hedging; while it reduces potential risk, it also chips away at potential gains. Put simply, hedging isn't free. In the case of the flood insurance policy, the monthly payments add up, and if the flood never comes, the policy holder receives no payout. Still, most people would choose to take that predictable, circumscribed loss rather than suddenly lose the roof over their head.


perfect hedge is one that eliminates all risk in a position or portfolio. In other words, the hedge is 100% inversely correlated to the vulnerable asset. This is more an ideal than a reality on the ground, and even the hypothetical perfect hedge is not without cost. Basis risk refers to the risk that an asset and a hedge will not move in opposite directions as expected; «basis» refers to the discrepancy.


Hedging Through Derivatives

Derivatives are securities that move in terms of one or more underlying assets; they include optionsswapsfutures and forward contracts. The underlying assets can be stocks, bondscommoditiescurrenciesindices or interest rates. Derivatives can be effective hedges against their underlying assets, since the relationship between the two is more or less clearly defined.


For example, if Morty buys 100 shares of Stock plc (STOCK) at $10 per share, he might hedge his investment by taking out a $5 American put option with a strike price of $8 expiring in one year. This option gives Morty the right to sell 100 shares of STOCK for $8 any time in the next year. If a year later STOCK is trading at $12, Morty will not exercise the option and will be out $5; he's unlikely to fret, however, since his unrealized gain is $200 ($195 including the price of the put). If STOCK is trading at $0, on the other hand, Morty will exercise the option and sell his shares for $8, for a loss of $200 ($205). Without the option, he stood to lose his entire investment.


The effectiveness of a derivative hedge is expressed in terms of delta, sometimes called the «hedge ratio.» Delta is the amount the price of a derivative moves per $1.00 movement in the price of the underlying asset.




Read more: Hedge Definition | Investopedia http://www.investopedia.com/terms/h/hedge.asp#ixzz4TSz9PJek 
Follow us: Investopedia on Facebook
avatar
Хедж это ограничение риска изменения цены, а полное ограничение или частичное это неважно. 

avatar
Во-первых, я никому ничего не должен, никакую теорию я не защищаю, я практик.
Во-вторых, если будет у меня бочка нефти в феврале, цена 53,5 долларов меня устраивает и плевал я что с ней будет, продаю февральский фьючерс на эту бочку, сижу курю жду февраля. Если цена упала в ноль к февралю (с вашими допущениями) я не должен буду исполнять этот контракт, т.е. полученные 53,5 долларов сегодня я спокойно положу в карман. Если цена вырастет до 100, мне тоже пофиг, моя бочка уже продана. Если бы я не продавал фьючерс то у меня был бы открыт риск изменения цены от 0 до бесконечности, что меня как производителя не устраивает, ибо сегодня мне выгодно производить и продавать по 53,5 а что будет завтра 0 или 100 неважно. Это называется хеджировать риск изменения цены, т.е. цена в феврале 0 у меня продан фьчерс, цена 100 у меня тоже продан фьючерс, как я говорил это контрак на жесткое обязательство двух сторон, в случае опционного контракта появляется формулировка «право» купить или «право» продать, вот здесь и появляются все прелести опционов, т.е. вы можете исполнять контракт, а можете не исполнять контракт если вам это не выгодно. В случае моего примера меня допустим устраивает любая цена выше 50, тогда я покупаю опцион пут 50-го страйка по цене 0,4 (право продать бочку нефти по цене 50 в случае если на момент исполнения контракта (экспирацию) цена будет 50 или ниже), в случае цена 0 я получаю проданый фьючерс на экспирацию (по цене 50) имею доход 49,6 с бочки (50-0,4 за опцион) в случае цены 100 я имею право которое могу не исполнять продаю бочку за 100 и получаю 99,6 (100-0,4 за опцион) это тоже хеджирование риска изменения цены, но с нюансом в виде опциона, где появляются дополнительные риски, о которых мы сейчас не будем говорить, что бы окончательно не запутать читателя. И есть третий вариант хеджирования риска изменения цены это продажа опциона (т.е. обязательство купить в случае продажи пута и обязательство продать в случае продажи кола). В моем примере допустим меня устраивает цена в моменте 53,5, но я хочу получить дополнительный доход в виде премии продав опцион и я продаю кол опцион февральский на 53,5 страйке по цене 1,45. На экспирацию в случае если цена 0 я получу только 1,45, в случае если цена 100 я получу проданый фьчерс по цене 53,5 и премия 1,45, т.е. продам бочку за 54,95. В этом случае у меня открыт риск с левого края и ограничен 52,05.

Возможно вы, Александр, не хотите признать хеджированием продажу фьчерсного контракта потому что не учитываете что фьючерсный контракт это сделка в будущем, с отложенным исполнением и это серьезно отличается от сделки в моменте, когда вы привезли бочку на склад и вам сразу дали 53,5 доллара за нее. Продавая фьючерс вы имеете возможность так же его и откупить раньше исполнения и вообще не поставлять ничего, поэтому это и называется ограничение ценового риска, т.е. ХЕДЖИРОВАНИЕ.

На счет танка, кстати,  что лучше немного пропотеть или погибнуть?
avatar
Ок, а формулировка что хеджирование это частичная или полная защита базового актива от риска изменения цены базового актива вас устроит? Если нет то дайте своё определение. 
avatar
Я вам простые вещи простым языком объяснил, прочитайте внимательно и не придумывайте новых экономических терминов.  
Commercial  Hedgers  это те самые производители нефти (в случае нефти) которые хеджируют риски изменения рыночной цены продавая фьючерсы на нефть, обратите внимания что они как раз в шорте.

Если мы говорим о фьчерсах и хеджировании фьчерсом, то цена фиксируется фючерсным контрактом, это жесткое обязательство двух сторон контракта. Если речь идет о хеджировании опционами, тут у покупателя опциона появляется некоторое послабление в виде права он может его применить или нет. Но это в любом случае будет хеджирование, ограничение, ограждение риска, а вот  какие плюсы и минусы хеджирования опционами, спред то ли, cover sell, risk reversal, semifuture и т.д. мы я так понял не обсуждаем. 

Вопрос был, как я понял,  является ли продажа или покупка фьючерса против базового актива хеджированием?

avatar
Не усложняйте. Результат всегда должен быть число, т.е. (деньги)-(товар)-(деньги+прибыль). Если меня устраивает сегодняшняя цена на нефть и я готов (получу прибыль) её продать по текущей цене, но поставить могу её только в феврале я продаю февральский фьючерс, беру деньги в банке, качаю нефть, поставляю её в феврале получаю деньги+прибыль. Продажа фьючерса в данном случае есть хеджирование риска изменения рыночной цены.
avatar
Непонял в чем вопрос, правда.

Хедж — страховка от англ. изгородь, ограда. Т.е. ограничение риска, в частности риск изменения рыночной  цены актива (в случае торговли опционами существует очень много рисков и хеджирование различается по грекам). Фьючерс это жесткое обязательство купить или продать товар в будущем по определенной фьючерсным контраком цене. Опцион это право купить или продать в случае покупателя опциона и обязательство купить или продать в случае продавца опциона, т.е. продавцы опционов фактически имеют обязательство аналогичное фьючерсному контракту.  Если речь идет об ограничении (хедж) от изменении рыночной цены то не важно будет это фьючерс или опцион это будет хедж: купил товар продал фьчерс, цена зафиксирована, продал товар купил фьючерс цена зафиксирована аналогично и с продажей опционов, нюансы появляются в случае покупки опционов потому что появляется фраза "право купить или право продать" т.е. владелец опциона может и не исполнять его если ему это не выгодно, отсюда все греки, временные стоимости и т.д.
avatar
В принципе по поводу ликвидности Твардовский прав не наше это дело людей сюда затаскивать, да и тех кого,  Илья приводишь, более чем спекулянтами не становятся. Реальную ликвидность на развитом рынке делают хеджеры, т.е. страхователи которые покупают страховки не с целью продать дороже, ни продают с целью купить дешевле. У хеджеров цель закрыть риск изменения цены, вот таких на рынке не хватает, а появятся они когда это будет выгодно, пока это не вгодно никто сюда не придет. Месячная страховка на SPY например стоит на деньгах 0,1%, в тоже время страховка на РТС 2,5%. Ответ в элементарной математике: не выгодно страховать, вот и нет хеджеров. В SPY не только недельные ликвидные но и с августа теперь еще дополнительные недельные по средам, т.е. экспир  каждую среду  и пятницу.

А пока Илья продает края, а Твардовский их покупает и думает что делает это правильно с точки зрения математической модели рынка торгуя неэффективностью рынка, т.е. ошибках Коровина, но если Илья не будет продавать лучше рынка, сделки и не будет.
Последний раз редактировалось
avatar
Александр, Ильинского изучаете? ;)
avatar
Не вы один Михаил, декабрь для многих профи стал трудным.  У меня например ни одного убыточного месяца не было с января по многим счетам, а вот декабрь пришлось фиксануть по 5-6% лосиков, хорошо фиксанул 9-го, иначе были бы по 15-20%. Иногда лучше выйти из рынка и посмотреть на него со стороны. 
avatar
Я бы ещё добавил,  что при повышении ставки фонды пооводят ребалансировку портфелей по качеству, от большего риска к меньшему, С сохранением доходности. Мы увидели так же выход из привилигированных бумаг на американском рынке.
avatar
Проголосовал за Илья, но считаю что оба делают своё дело,  без хеджера (Твардовский) не бывает спекулянтов,  без спекулянтов не бывает хеджеров.  Кто убедительней в сделке: продавец или покупатель,  извечный спор рассудит рынок.
avatar
Мошенничество — хищение чужого имущества или приобретение права на чужое имущество путём обмана или злоупотребления доверием.

По факту никто его имущество не похищал, он просто отдал деньги в рынок, обвинять надо рынок а не Финам. Хотя доля истины в словах есть: завлекают в рынок порой неправедными средствами.
avatar
У вас, Вадим урок совсем по другому предмету, не по статистике, а скорее по психологии, манименеджменту и портфельным инвестициям был.
Судя по результату, экзамен вы не сдали)

Последний раз редактировалось
avatar
Конечно нельзя брать гэп за основу стратегии,  но статистика говорит за себя. Кстати там всего два незакрытых нашли пока 318 и 260)))
avatar
Игорь, год назад по-моему общались. Я в своих программах неоднократно говорил что Демоверсию TWS использовать нельзя!!!  Платформа TWS конечно не супер но есть некоторый функционал, который ни Квику, ни СмартИксу, ни OptionLab даже и не снился. Вопрос в целях и задачах: для скальпинга не подойдет, для интрадея приемлема, на долгосрок и среднесрок вообще не важно какая платформа.
Открывайте счет в IB и пользуйтесь PaperTrading, графики и котировки в реальном времени, расчет маржи, опционные доски и т.д. даже отчеты по сделкам и счетам можно сделать. Это не демоверсия это полноценный трейдинг на «бумажные деньги» т.е.  на фантики. Не могу сказать, правда, нужно ли заводить деньги на счет, но в любом случае демоторговля это не лучший способ для практики торговли, максимум для проверки работы платформы, настроек и приложений.
avatar
А почему в тегах «форекс»? Вы на форексе капиталом управляете?
avatar
Спасибо.
avatar
Тарас Бульба, опять разжигаете? Ажиотажа нет, вы просто не в теме, спор между теоретиками и практиками, 1:0 в пользу практиков))))