avatar
Правильно ли я понимаю, что сейчас все ждут фиксацию по факту и весь мир стоит в шортах по нефти, следовательно в понедельник нефть откроется около 50$?
avatar
Вашего интервью не видел, к сожалению. Скорее всего, по понятной причине — для меня эта тема закрыта, как Вы поняли. Не моё это (с обоих сторон). Тут уж не попишешь — кому арбуз, а кому свиной хрящик. 

Но Ваш ответ мне понятен. Он меня вполне устраивает, я вот Вам верю почему-то. 
Конечно, вопрос доверия клиентов — это то, на чем все держится в итоге. Могу вот сказать, что открытая ежемесячная публикация итогов КУ командой H2T — очень правильная вещь. Вызывает доверие такой подход (результаты — другое дело, но мы здесь не будем об этом). 
Вам и Вашим клиентам только удачи могу пожелать. Делайте то, что считаете правильным. В паблик, так в паблик. Ноу проблем ))
На рынке, как в океане, всем места хватит…
avatar
В нефти складывается ситуация для шорта. (Сегодня не торгую. Картинка просто для наблюдения.)
12:05 15 апреля
avatar
11:53 15 апреля
avatar
Кстати я об этом с самого начала честно сказал в интервью Георгию осенью 2013-го года, на вопрос -зачем мне в паблик (интервью есть на сайте). И неуклонно иду к этой цели. Обычно я всегда дохожу до своих целей.
avatar
Мне нужен масштаб.Социализация. Я много  лет управлял тихо своими деньгами.В какой то момент это перестает прикалывать. Да, мне не интересно 100 млн в управлении, потому что у меня своих не намного меньше.Но мне интересны миллиарды, Хедж-Фонд, команда, которые могли бы выполнять большие задачи. Задачи, которые неподвластны одиночке.
Последний раз редактировалось
avatar
А Вы с вопросом комент первоначальный написали, или просто поспорить?
1. Размер позиции от продажи волы можносчитать только по ГО и ни как иначе. 
2. Даже не пытайтесь предугадать или расчитать цену опциона в промежутке времени от продажи до экспирации. Слишком много факторов на него влияет помимо времени. Поэтому расчитать прибыль при досрочном закрытии Вы не можете
avatar
Вы опять все правильно говорите, Илья. Опять соглашусь с Вами. Только объясните, если Вы профессиональный управляющий, и это такой непростой хлеб (что правда, с этим тоже согласен), то зачем Вам вообще этот хлеб?
Не проще тупо самому тихо рубить бабло, совершая сделки СО СВОИМИ деньгами? Я-то Вам зачем (я — это гипотетически, конечно)? Вот по-честному…
avatar
Вы написали много текста, но я так и не понял, каким образом из него следует, что управляющий должен на себе нести не только работу, но и риски клиента, получая при этом всего небольшую часть от прибыли?) Так не бывает.

В приведенном Вами примере с 3-им марта. Накануне 28-го половина рынка уходила в позах, которые 3-го марта принесли прибыль, половина — уходила в позах, которые принесли убыток, более того — НИКТО физически не мог эту ситуацию ни предсказать, ни убытки предотвратить никакими приемами, в том числе стоп-приказами( ни управляющий, ни клиент, ни брокер — потому что рынок пролетел три планки по РТС, фактически без сделок). Чьи это риски? Управляющего? Нет, конечно же клиента. Ибо никто не виноват в том, что произошло в субботу по поводу Украины.НИКТО. А значит риск несет тот, кто хозяин денег и кто получает основную прибыль.Это справедливо.

Управляющий получает доход ежемесячно только в том случае, если он ежемесячно зарабатывает.А почему должно быть иначе? Если управляющий заработал за месяц денег инвестору, то инвестор эти деньги получил, а управляющий — нет? А с какого перепугу опять такой дисбаланс? Почему вы вообще считаете, что инвестор должен всегда находиться в более выигрышном положении? Что это за позиция такая?)) Он хозяин денег? Ну и что? А управляющий — работает, это по вашему что — ничего не стоит? А почему вы так решили? Отношения должны быть справедливыми и труд управляющего неплохо было бы уважать.Если уж на то пошло, на одного хорошего управляющего приходится тысячи людей с деньгами.Денег в стране полно.Профессиональных управляющих — мало.И это ОЧЕНЬ непростой хлеб.
Последний раз редактировалось
avatar
Всё правильно, говорите, Илья. Про биржевые риски и говорить нечего — это вообще не обсуждается. Они есть всегда, как гравитация. Хоть ты сам торгуешь, хоть КУ/ДУ. Не о том речь… Попробую еще пару примеров привести для понимания. 
1. Никто не застрахован от биржевых рисков, ибо предугадать рынок невозможно в принципе. Можно торговать системно, соблюдать дисциплину, мани- и риск-менеджмент, дожидаться нужно момента для входа в рынок и выхода из него. И за счет совокупности этих факторов (не в одной сделке!, а в длинной серии на большом периоде) обыгрывать рынок (читай — зарабатывать). Надеюсь, Вы с этим согласны.
Далее, рассказываю реальную историю. Дело было 3 марта 2014 года (это когда Совет Федерации на своем внеочередном заседании в воскресенье, 2 марта, когда рынки были закрыты, принял решение о разрешении вводить войска на Украину). Никто, за исключением пары инсайдеров, наверное, не мог это предугадать заранее. Черный лебедь, как ни крути. Так вот, в тот день 3.03.14г.:
— трейдер № 1 (мой знакомый) слил свой счет в «0», потому что сидел с пятницы в лонге на фьючах. Торгует интуитивно, без системы и риск-менеджмента, никогда не зарабатывал до этого;
— трейдер № 2 (Александр Резвяков, вот тут на самом верху страницы об этом http://rezvyakov.info/  ) заработал в тот день то ли 130%, то ли 160%, публично торгуя на семинаре своем. На самом деле, в тот день он ничего не делал, у него шорт с пятницы был оставлен, а тут такое… Тоже фьючи, конечно...
— трейдер № 3 (ваш покорный слуга), в пятницу, в конце дня закрыл шорт (день был шортовый, но падение было слабенькое), заработав пару процентов, и посчитал, что лучше не попадать на возможный гэп в ПН, на фьючах это дорого обходится. В ПН, 3.3.14г. воочию наблюдал со стороны прилет лебедя, и как пожирает одних, и вознаграждает других. Наблюдал со стороны, естественно, вне рынка, зайти было невозможно никак в тот день, знаете...
Это я к чему рассказываю? Когда трейдер № 1 получил свой результат, то наверное, это заслуженно. Если так относишься к рискам, встаешь в позу против рынка, то так и бывает в итоге. Но теперь представьте, что управляющий ДУ/КУ открыл лонг по счету клиента в пятницу. И даже согласовал это действие с клиентом. Аргументов может быть миллион — рынок цикличен и если сейчас цена падает, то в ПН вероятно начнет расти; будем крыть позу, если только рынок пробьет важный уровень поддержки, до которого еще далеко; рынок не может падать долго, он должен начать расти и т.д. 
Если Вы управляющий, то наверное Вы умнее своих клиентов, иначе было бы наоборот. Вы всегда  сможете обосновать, почему Вы не заработали. Только одна проблема — сделано это будет ПОСТФАКТУМ. Тепербь давайте смоделируем ситуацию. Есть возможность совершить сделку с повышенным риском, пусть даже по системе. Только в одном случае Вы распоряжаетесь своими деньгами, а во втором — деньгами клиента. При этом Вы знаете, что Ваш убыток  - это Ваш убыток, а убыток по счету клиента — его полюбому, причем финансовой ответственности Вашей за него нет. В каком случае Вам легче пойти на этот повышенный риск? И ведь так постоянно, В КАЖДОЙ СДЕЛКЕ. Где гарантия, что никогда управляющему не снесет башню? Нет ее, этой гарантии. Почитайте пост Михаила, 70%, как я понял чуть ли ни за 1 день слито было. Что там было, не понятно, но где гарантия, что с Вами такого не произойдет? 
Я вот сейчас не только руками торгую, еще и робота включаю. Есть плюсы — он не устает, не спит, делает только то, что ему запрограммировано. Рынок меняется, и результаты выдает он разные, но не потому что он брыкается, а потому что заложенные в него алгоритмы работают одинаково всегда, но на разном рынке выдают разные результаты. Но есть железобетонное преимущество робота — он точно сделает то, что заложено, и я могу одним кликом его отключить. Как отключить управляющего, которого понесло? Где у него кнопка, как говорил УРРИ про Электроника? Вас как управляющего никогда не сносило? Ни разу? Как Вы живете и спите с этим? Я бы не смог...
2. Когда я сажусь в самолет, мне приятно понимать, что несколько лет назад было принято решение, что пилотам пассажирских самолетов ЗАПРЕЩЕНО иметь на борту парашют. Меня, как пассажира самолета, это очень даже устраивает. Конечно, всякое может быть. В Ростове совсем недавно (Георгий писал как выбирался оттуда из-за этого), или в Казани чуть раньше до этого. Да, пилоты не справились, человеческий фактор, бывает и все такое… Никто не застрахован, в конечном счете. Меня и Вас там к счастью не было, но несмотря на это, могу утверждать, что пилот боролся за выживаемость судна до последнего. И это правильно. Потому что так устроена система была.
В системе же управляющий ДУ/КУ немного по-другому. У управляющего ДУ/КУ ВСЕГДА есть парашют (риск убытков по счету клиента ему побоку), а у клиента его нет. И этим все сказано. Зачем мне, управляющему ДУ/КУ биться за выживаемость, если выживаемость клиента не связано с моей? Прямых мотивов нет (мораль не в счет).
Еще пример из авиации. Недавно видел репортаж, как мои земляки создали вертолет Колибри, вес всего 250 кг, стоит около 7 млн.руб. Подробнее здесь http://www.aviastar.org/helicopters_rus/kumertau-rotorfly-r.html 
Вертолет уникален тем, что оснащен системой самоспасения — в случае отказа двигателя, по команде пилота выстреливает парашют, который в итоге спасет Вам и пассажиру жизнь — весь вертолет снижается на парашюте. Классно? Думаю, да. Одно это может стать аргументом приобретения этого вертолета. В системе управляющий ДУ/КУ — клиент, нет такого парашюта, вернее у пилота есть катапульта с парашютом, а у пассажира нет.
3. Когда мне на почту приходит спам, чаще всего там предлагают супер-пупер прибыльную систему гарантированного заработка в интернете и т.д. Конечно, даже не читаю эту лабуду. Но вот если бы была возможность увидеться с ее автором, я бы обязательно у него спросил: у тебя есть такая система, что же ты, милый мой, сам то ей не пользуешься, а клянчишь тут у меня копейку за нее?
Также и с управляющими. Умеешь зарабатывать на бирже? Ок, зачем тебя я? Ну, правда, зачем? Что-то тут не клеится, понимаете, когнитивный диссонанс в чистом виде.
Понимаете, мышление наемного человека, и мышление управляющего КУ/ДУ где-то рядом, как я вижу. Психологически это понятно. Все мы родом из СССР, у всех папа с мамой есть, да и вокруг большинство людей как-то  регулярно свои доходы/зарплату получают. Чем управляющий хуже? Ничем. Ну, в крайнем случае, это будет не регулярный кэш флоу, в случае просадок, но все-таки кэш-флоу. Что-то не видел я, чтобы управляющие мыслили как клиент/хозяин денег. Покажите мне пример, где управляющий говорит:
— вы даете мне деньги на год, 
— в течение года я работаю и до конца года ничего не получаю, по результатам года подводим итоги, 
— при разном уровне доходности я получу заранее оговоренный разный уровень вознаграждения....(убытки даже не обсуждаем для простоты).
Это было бы честно и по-партнерски. Но ведь нет такого, ежемесячно Вам подавай… Тогда скажите мне, о ком Вы больше думаете, о клиенте? И он должен в это поверить? Я Вас умоляю!

У медали всегда две стороны. Права/обязанности, прибыли/убытки, возможности/риски ит.д. Медаль взаимоотношений клиентов/управляющих ДУ/КУ — это медаль с НЕРАВНЫМИ сторонами, вот что я хочу сказать, друзья мои…
avatar
Алексей, по первой части вашего замечания ответил выше.
Насчет истекших ОТМ опционов не соглашусь — такая же пропорция, как в моем самом первом комментарии, действует и когда до истечения ближних опционов еще много времени и они стоят не 10, а 50 или 70 пунктов.Просто я привел сегодняшний пример, который легко видеть на доске опционов в том же Квике.
avatar
И еще одно замечание — на мой взгляд, считать позиции от ГО в опционах неправильно. Если у вас несколько разных стратегий, то ГО по ним не тупо суммируется, здесь действует эффект синергии.
Суммарное ГО портфеля в целом будет намного, в разы меньше суммы ГО всех реализуемых стратегий.
avatar
Ваше замечание справедливо только если рынок будет стоять на месте.
Для наглядности создаем две конструкции на 110-м и 70-м сртайках с одинаковым ГО (около 45 000) на июне и на мае. Это будет примерно по 10 проданных колов и путов на июне и по 13 на мае.
Если рынок не двинулся — ОК, через месяц июнь принесет в два раза больше.
Но если он сдвинулся на 7тысяч с копейками, то у них уже прибыль одинаковая (и ГО у июня станет гораздо больше!). А на 10 тысяч с копейками — июнь уйдет в минус, а май еще будет в хорошем плюсе. И представляете, какое тогда будет ГО у июня?!! 
И это еще не говоря о том, что расстояние в 20 000 пунктов от центра на июне и на мае — это две Ооочень большие разницы.
Так что все далеко не так линейно, как хотелось бы.

avatar
Если кому-то захочется избавиться от 8-10% своих кровных, спешите в «Открытие». Многое для себя откроете!
Последний раз редактировалось
avatar
Целиком согласен со всем, что написал Алексей Ясаков.Сразу видно, человек — практик. У меня абсолютно такой же опыт. И в судах тоже. Парочка клиентов лет 5 назад пыталась на меня повесить рыночные риски пост-фактум, и в этих целях, в частности, пытались оспорить законность договоров КУ и привязать их к ДУ. Судья заставил их пыль глотать.
Халяв не бывает.Чьи деньги — того и риски.Не передавал деньги — не имеешь права и требовать возрата.Добровольно передал ключи — значит сам несешь ответственность за все, что потом произошло по счету.Это кстати и в брокерских договорах есть, что хозяин ключей несет ответственность за все, что делается при помощи этих ключей, независимо от того — кто это делает.
Вобщем, судьи — не идиоты, мозги им не запудришь, и договора составляются Консультантами определенным образом не просто так.

Не готовы нести риски за свои деньги — просто не участвуйте в ДУ/КУ.Торгуйте сами. Вот и все.А требовать потом свои риски с управляющего, которому вы денег даже в руки не давали — наивно.

И еще, поймитке… Риски на бирже — это норма… Просадка — это один из естественных исходов участия в биржевых торгах, а не преступление. Какой бы ни был замечательный управляющий — он никогда не сможет уберечь вас от всех рисков во всех ситуациях, особенно если вы хотите зарабатывать больше чем 15 годовых) Поэтому любое сравнение рыночного минуса с аварией — это значит непонимание рыночных реалий и попытка искать виноватого там, где нет вины.

Считаете, что можно торговать без минусов? Торгуйте сами. А потом сами с себя за минуса и спрашивайте.Управляющий вам для этого не нужен)
avatar
Ясно, что Вы имели в виду. Тогда во-первых, обратите внимание на то, что написел выше Иван. Относительно ГО дальние по сроку опционы вагоднее гораздо. Во-вторых, с истекшими (или почти истекшими) опционами ОТМ все ясно. Откуда сведения об изменении временной стоимости у ОТМ опрционов, которым еще жить больше месяца (майские, июньские)? Если времени до экспирации еще много и цена БА рванет к проданному страйку, волу раздует как Халка, как в этом случае «уменьшится» временная стоимость?
avatar
Процент прибыли надо считать от ГО, с вас спишут ГО за июньский колл  4449 рублей, заработаете 300 рублей, за майский ГО 3584 а заработаете 100 рублей.
avatar
Двумя постами выше выложил график зависимости тетты от дней до экспирации для дальнего страйка. Не шибко дальнего, но все равно все видно.