Валютные войны. Чего ждать от доллара, евро и рубля в ближайшее время? Часть 1

Очень интересная ситуация сейчас сложилась, как на большинстве фондовых площадок, так и на валютных рынках.  Попробую обо всём по порядку, но сначала немного слов о прошедшей неделе. Ключевым событием предыдущих дней бесспорно  стало заседание ЕЦБ и пресс-конференция Марио Драги, после которой курс европейской валюты существенно скорректировался.  Основная валютная пара евро-доллар потеряла практически 2 фигуры и более 2% по итогам недели и опустилась до отметки 1.3365.
Рис.1

Основные тезисы главы ЕЦБ были следующие: инфляционные ожидания остаются хорошо сдерживаемыми, слабость экономики сохранится в начале 2013, постепенное восстановление будет позже в этом году, ситуация на финансовых рынках улучшилась, что отражает возврат средств LTRO, монетарная политика и мировой спрос окажут поддержку экономике. Стоит отметить, что были сделаны и другие заявления, в которых рынок усмотрел намёки, на озабоченность М.Драги  высоким курсом евро, что и привело к довольно существенной коррекции по основной валютной паре евро-доллар.  Заявления, напугавшие инвесторов были следующие: экономика еврозоны будет оставаться слабой в текущем году,  укрепление евро повышает риск дефляции,  мы будем следить за укреплением курсом евро с точки зрения инфляции. Напомню, что накануне, довольно серьёзное недовольство сильным укреплением  евро, выразили уже ряд стран, включая Францию, поэтому нельзя исключать, что на следующих заседаниях ключевая процентная ставка может быть ещё раз понижена, несмотря на то,  что решение по ставкам вчера было принято единогласно и разговора о снижении ставок не было. На текущий момент прекрасно видно,  что ЕЦБ пока проигрывает валютную войну   Банку Японии, ФРС и Банку Англии, которые предпринимают все возможные меры по стимулированию своих экономик, наводняя их ликвидностью. Отсюда и результаты,  за последние три месяца курс евро к фунту и доллару вырос примерно на 8%, а к японской иене почти на 20%. 
Рис.2

     На долго ли хватит вербальной интервенции  Марио Драги или нет, сказать сложно, но стоит всё таки обратить внимание именно на технический анализ по основной валютной паре евро-доллар.  На дневном  таймфрейме (рис.1)  мы видим, что цена довольно резко и быстро пробила важный уровень поддержки на отметке 1.35 и теперь ближайшая цель коррекции видится на уровне 1.33, где проходит важный технический, горизонтальный уровень поддержки, однако, если посмотреть на более длинный таймфрейм, недельный (рис. 2), то здесь мы видим более сильный сигнал на разворот и на продажу с целью 1.30.  Если учесть спад ВВП и рост безработицы в южных европейских странах и политические риски в Испании и Италии, то цель 1.30 может быть достигнута весьма легко. Также не стоит забывать и возможной коррекции и на Американских площадках, которая явно не за горами, что также приведёт к бегству из рисковых активов в трежерис, а значит и в доллар.  
     Также, хочется отметить ещё один интересный момент  уходящей недели.  В пятницу, с попыткой вербальной интервенции, так же, как и М.Драги, выступил глава Министерства финансов Японии Таро Асо. В его заявлении сказано: “Резкое ослабление котировок национальной валюты с 78 до 90 иен за доллар оказалось для нас неожиданным. Судя по всему, ряд принятых нами мер стал поводом для существенного пересмотра ожиданий со стороны участников валютного рынка. В результате темпы снижения японской валюты оказались более сильными, чем мы могли предполагать”. После подобных заявлений, мы также, уже на следующей неделе вполне можем увидеть коррекцию по паре доллар-иена, что бесспорно приведёт и к коррекции на японском фондовом рынке. Если взглянуть на технический анализ данной валютной пары (рис 3.), то по итогам недели мы видим явный намёк на коррекцию.
Рис.3

 
     Очень интересные факты и мысли в отношении евро привёл на своём сайте Владимир Левченко. Ресурс его платный  v-levchenko.ru/ , поэтому всю информацию, выкладываю с его разрешения. Сразу скажу, что обзор был выложен в начале прошедшей неделе, 5 февраля, поэтому Владимир дал вполне чёткий сигнал на разворот.
Для роста евро было несколько важных факторов. Один из факторов — это рост немецкого фондового рынка, который был абсолютным лидером в 2012 году. Сейчас ситуация может измениться в любую минуту. На графиках индекса франкфуртской биржи сформированы сильнейшие разворотные формации, которые могут привести к масштабной негативной переоценке предприятий Германии.
Двойная дивергенция и сформированный сигнал на продажу на дневном графике.
Рис.4

Двойная дивергенция и сформированный сигнал на продажу на недельном графике.
Рис.5

Сформированный растущий клин с нижней границей всего в одном проценте от текущих уровней. При вывале из клина вполне может сработать разволновка по Вульфу с целью падения вплоть до 5000 пунктов.
Рис.6

Приток капитала в зону обращения евро был вызван еще и выскокими ставками по облигациям стран переферийной Европы и переоценкой риска вложения в них. Сам евро, похоже, отработал все цели по графику. При уверенном возвращении под растущий тренд можно ожидать плавного снижения европейской валюты. Евро любит делать ложные пробои 200 недельной средней линии, что хорошо обозначено на графике. Четко отработаны и уровни Фибоначи. Но, исходя из индикатора внизу графика, сильного падения евро прямо сейчас ждать не приходится. Скорее всего в юлижайшие недели нас ждет очень волатильная торговля с понижением.
Рис.7

Исторически хорошим индикатором для евро служит разница в доходностях двухлетних облигаций правительств Германии и США. Если ставки по американским бондам начинают расти по отношению к немецким, евро падает и наоборот. На графике спрэда хорошо виден рост ставок по немецким бумагам, которые недавно даже превышали ставки в США. Исходя из динамики валют Азии немецкий экспорт в ближайшее время будет под давлением и это приведет к очередной эскалации долговых проблем в зоне евро, что будет толкать доходность по бундесам вниз.
Рис.8

И еще, исторически фондовый рынок России внимательно смотрит за немецким. При сильном падении DAXа РТС, как минимум, не устоит.
     Резюмируя всё выше сказанное, напрашивается вывод, что в ближайшее время мы должны будем видеть вновь спрос на доллар и дальнейшее его укрепление к большинству мировых валют и как следствие незначительную коррекцию на фондовых рынках. 
     Чуть не забыл, многих ведь наверно интересует вопрос – что же будет с рублём по отношению к доллару?  Здесь на мой взгляд ситуация ещё интереснее.  После запуска на прошедшей неделе “Евроклира” мы не увидели нового сильного притока иностранного капитала,  а даже наоборот, спрос на ОФЗ был  меньше обычного и в некоторые дни,  даже не удавалось разместить весь, предложенный на аукционе объём. Основные объёмы скорее всего придут именно в марте, поэтому в ближайшее время этот фактор не будет сильно давить на укрепление рубля.  Основная интрига относительно курса рубля связана с предстоящим заседанием российского ЦБ, которое состоится 12 февраля.  Стоит учесть, что если раньше речь шла о дальнейшем повышении ставки рефинансирования, которая на текущий момент составляет 8.25% и является самой высокой среди развивающихся стран, то теперь ряд экспертов считают, что на предстоящем заседании российский центробанк пойдёт на снижение ключевой процентной ставки на 0.25%, что в свою очередь приведёт к ослаблению рубля в пределах 1-2%, до отметки 30.50 за 1 американский доллар.  Понизит или нет ставку на предстоящем заседании российский ЦБ гадать бессмысленно, однако последнее выступление в среду  зампреда ЦБ, господина Улюкаева носило явный акцент, смещённый на ужесточение монетарной политики. Из его речи отмечу лишь некоторые высказывания: высокая процентная ставка тормозит экономику и приводит к повышению ставок по кредитам, ставка рефинансирования должна приближаться к ключевым ставкам денежного рынка, пик по инфляции, скорее всего в марте будет пройден.  Как всегда предлагаю взглянуть и на технический анализ по валютной паре доллар-рубль.  За последние 3 месяца рубль впервые сдал свои позиции и потерял по отношению к доллару 0.5%, тем самым появились первые намёки на разворот.
Рис.9

     Если посмотреть как вёл себя фьючерс на данную валютную пару всю неделю, что и здесь видно, что мы впервые за долгое время не видели обновлений минимум, что говорит о возможном выходе цены вверх.  Пробой отметки 30450 и закрытие дня выше неё, приведёт к слому нисходящего тренда.
Рис.10

      Бесспорно, на крепость рубля, в текущей ситуации влияют и высокие цены на нефть, которые также находятся в одном шаге от коррекции.  С точки зрения техники  (Рис.11) отметка 120$ является сильным сопротивлением и мы вполне можем в ближайшие дни и недели увидеть коррекцию с цель 110$, однако выход  цены выше 121$ даст сигнал на возможный выход на исторические максимумы, во что пока не верится. Если всё таки мы увидим коррекцию на рынке нефти, то это мгновенно скажется и на курсе национальной валюты.  Не первый раз, за последние годы, мы наблюдаем  ситуацию, когда российский фондовый рынок падает при росте цен на нефть.  Объясняется это тем, что долгосрочные инвесторы зачастую идут на опережение и предпочитают заранее выходить из рисковых активов и не дожидаться коррекции на рынке сырья, которая спустя небольшой промежуток времени  всё же обычно наступает.
Рис.11

 
 
Василий Олейник,  эксперт Брокерской группы «Ай ТИ Инвест — Проспект»






0 комментариев

Добавить комментарий