Полный текст показаний Председателя ФРС Пауэлла (Переведено с Reuters)

Текущая экономическая ситуация и перспективы


Экономика США росла стабильными темпами во второй половине 2017 года и в этом году. Ежемесячная заработная плата в среднем составляла 179 000 человек с июля по декабрь, а число рабочих мест увеличилось еще на 200 000 человек в январе. Этот темп роста занятости был достаточным для того, чтобы снизить уровень безработицы до 4,1%, что на 3/4 процентного пункта ниже, чем годом ранее, и самого низкого уровня с декабря 2000 года. Кроме того, уровень участия в рабочей силе оставался практически неизменным,, как это было в течение последних нескольких лет, — это признак силы рынка труда, учитывая, что уходящие в отставку бэби-бумеры оказывают понижательное давление на уровень участия. Значительная успеваемость в последние годы привела к широкому сокращению безработицы по всему спектру доходов и для всех основных демографических групп. Например, уровень безработицы среди взрослых без образования в средней школе снизился с 15% в 2009 году до 5-1 / 2% в январе этого года, тогда как уровень безработицы для тех, кто имеет высшее образование, снизился с 5 до 2% за тот же период. Кроме того, уровень безработицы среди афроамериканцев и латиноамериканцев сейчас ниже или ниже ставок, наблюдаемых до рецессии, хотя они все еще значительно превышают темпы роста белых. Заработная плата продолжает расти умеренно, при этом в некоторых мерах происходит умеренное ускорение, хотя масштабы пикапа, вероятно, частично ослаблены слабым темпом роста производительности в последние годы. тогда как уровень безработицы для тех, кто имеет высшее образование, снизился с 5 до 2 процентов за тот же период. Кроме того, уровень безработицы среди афроамериканцев и латиноамериканцев сейчас ниже или ниже ставок, наблюдаемых до рецессии, хотя они все еще значительно превышают темпы роста белых. Заработная плата продолжает расти умеренно, при этом в некоторых мерах происходит умеренное ускорение, хотя масштабы пикапа, вероятно, частично ослаблены слабым темпом роста производительности в последние годы. тогда как уровень безработицы для тех, кто имеет высшее образование, снизился с 5 до 2 процентов за тот же период. Кроме того, уровень безработицы среди афроамериканцев и латиноамериканцев сейчас ниже или ниже ставок, наблюдаемых до рецессии, хотя они все еще значительно превышают темпы роста белых. Заработная плата продолжает расти умеренно, при этом в некоторых мерах происходит умеренное ускорение, хотя масштабы пикапа, вероятно, частично ослаблены слабым темпом роста производительности в последние годы.


По сравнению с темпом роста рынка труда в производство, валовой внутренний продукт, скорректированный с учетом инфляции, во второй половине 2017 года составлял примерно 3 процента, что на 1 процентный пункт выше, чем в первом полугодии.Экономический рост во втором полугодии был обусловлен устойчивым ростом потребительских расходов, чему способствовали рост доходов и богатства домашних хозяйств и оптимистичные настроения. Кроме того, в прошлом году рост инвестиций в бизнес резко увеличился, что должно способствовать росту производительности во времени. Рынок жилья продолжает медленно развиваться. Экономическая активность за рубежом также была устойчивой в последние кварталы, и связанное с этим усиление спроса на экспорт в США оказало значительную поддержку нашей обрабатывающей промышленности.


На этом фоне стабильного роста и сильного рынка труда инфляция была низкой и стабильной. Фактически, инфляция продолжала действовать ниже 2-процентной ставки, которую судьи FOMC считают наиболее последовательными в течение более длительного срока с нашим мандатом в Конгрессе. Общие потребительские цены, измеряемые индексом цен на потребительские расходы (PCE), увеличились на 1,7 процента за 12 месяцев, закончившихся в декабре, примерно так же, как и в 2016 году. Основной индекс цен на ПКЭ, который исключает цены на энергию и продукты питания пунктов и является лучшим показателем будущей инфляции, увеличившись на 1,5 процента за тот же период, что несколько меньше, чем в предыдущем году. Мы продолжаем рассматривать некоторые из недостатков в инфляции в прошлом году, так как вероятность повторения временных изменений, которые мы не ожидаем, повторится; в соответствии с этой точкой зрения,


После существенного смягчения в течение 2017 года финансовые условия в Соединенных Штатах изменили некоторые из этих тенденций. На данный момент мы не рассматриваем эти события как взвешенные в отношении перспектив экономической деятельности, рынка труда и инфляции. Действительно, экономические перспективы остаются сильными. Надежный рынок труда должен продолжать поддерживать рост доходов домашних хозяйств и потребительских расходов, устойчивый экономический рост среди наших торговых партнеров должен привести к дальнейшему росту экспорта США, а оптимистичные настроения в бизнесе и сильный рост продаж, вероятно, продолжат стимулировать инвестиции в бизнес. Более того, фискальная политика становится все более стимулирующей. В этой среде мы ожидаем, что инфляция на 12-месячной основе будет расти в этом году и стабилизируется вокруг 2-процентной цели FOMC в среднесрочной перспективе. Заработная плата также должна возрастать быстрее. Комитет рассматривает краткосрочные риски для экономических перспектив как грубо сбалансированные, но будет продолжать внимательно следить за развитием инфляции.


Денежная политика


Сейчас я обращусь к денежно-кредитной политике. Конгресс поставил перед нами цели содействия максимальной занятости и стабильным ценам. Во второй половине 2017 года FOMC продолжала постепенно сокращать размещение денежно-кредитной политики. В частности, мы подняли целевой диапазон для ставки по федеральным фондам на 1/4 процентного пункта на нашей декабрьской встрече, приведя цель в диапазоне от 1-1 / 4 до 1-1 / 2 процента. Кроме того, в октябре мы инициировали программу нормализации баланса, чтобы постепенно сократить запасы ценных бумаг Федеральной резервной системы. Эта программа идет гладко. Эти действия по процентной ставке и балансовому отчету отражают мнение Комитета о том, что постепенное сокращение размещения денежно-кредитной политики обеспечит устойчивый рынок труда, способствуя возвращению инфляции до 2 процентов.


 

При оценке надлежащего пути денежно-кредитной политики в течение следующих нескольких лет, FOMC продолжит балансировать между тем, чтобы избежать перегретой экономики и привести к инфляции цен на бумагу до 2 процентов на устойчивой основе. Хотя многие факторы определяют экономические перспективы, некоторые из встречных ветров, с которыми столкнулась экономика США в предыдущие годы, превратились в попутные ветви: в частности, фискальная политика стала более стимулирующей, а внешний спрос на экспорт в США находится на более прочной траектории. Несмотря на недавнюю волатильность, финансовые условия остаются приемлемыми. В то же время инфляция остается ниже нашей 2-процентной долгосрочной цели. По мнению FOMC, дальнейшее постепенное увеличение ставки по федеральным фондам наилучшим образом способствовало бы достижению обеих наших целей. Как всегда,


Оценивая позицию денежно-кредитной политики, FOMC регулярно консультируется с правилами денежно-кредитной политики, которые связывают рецепты для ставки политики с переменными, связанными с нашими мандатными целями. Лично я нахожу эти рецепты правил полезными. Тщательные суждения необходимы для измерения используемых переменных, а также о последствиях многих проблем, которые эти правила не учитывают. Я хотел бы отметить, что в этом Докладе о денежно-кредитной политике содержится дальнейшее обсуждение правил денежно-кредитной политики и их роли в политическом процессе Федеральной резервной системы, расширяя анализ, который мы ввели в июле.







1 комментарий

avatar
Насколько сложно было получить разрешение Reuters на публикацию?

Добавить комментарий