Почему не стоит вкладывать рубли только в ОФЗ?

Существует две причины не делать рублевые вклады только в облигации федерального займа (ОФЗ). 

Рассмотрим каждую из них и разберем все риски формирования рублевых портфелей лишьна основе ОФЗ ниже.


К первой причине можно отнести концентрацию рисков на одном эмитенте. Это не зависит от степени его надежности — даже при высоком показателе вероятность рисков есть.


Вторая — это значительная доля нерезидентов. За последние 3 года их участие в ОФЗ достигло своего максимума. 
Почему не стоит вкладывать рубли только в ОФЗ?


Такой тенденции способствует такое явление, как «carrytrade», а также позитивные ожидания рублевой инфляции в 4% по итогам 2017 года. Однако ставки ФРС повышаются, и нет гарантии, что следующее заседание Федеральной резервной системыне скажется отрицательно на курсе национальной валюты. Оно запланировано на начало мая.


Повышение ставок увеличивает стоимость денег, поэтому имеют место следующие закономерности:


  1. Обслуживание долга становится дороже для развивающихся стран.
  2. Усиливается давление на рубль.
  3. Дорогой доллар увеличивает индекс потребительских цен (инфляцию) в рублях.
  4. У ЦБ снижается возможность понижать ставку.
  5. Усиливается вероятность оттоканерезидентов из ОФЗ.

Доля нерезидентов — нестабильная величина. В случае изменения динамики по рублевой инфляции позиции будут активно продаваться, а цены — резко снижаться.


Влияниенерезидентовна корпоративный сектор облигаций в этом плане значительно меньше, поскольку иностранный инвестор не имеет ясного представления о качестве риска, который несут в себе локальные игроки. Поэтому цены данного сегмента будут менее волатильны и более ликвидны. Это оставит пространство для маневра.


Как можно выгодно вложить деньги в ОФЗ в 2017 году?


Если вы планируете купить облигации и держать их до 2020 года, то все вышеперечисленные факторы для вас будут мало значимы. Однако рекомендуется держать в ОФЗ не более 60% рублей.


Возможные уместные варианты ОФЗ, с ориентацией на погашение в 2020 году (±) отмечены зеленым цветом:
Почему не стоит вкладывать рубли только в ОФЗ?







6 комментариев

avatar
А зачем обычного человеку покупать ОФЗ, если в крупнейших банках примерно та же ставка, 9-10%? Я не подкалываю, это вопрос, чтобы разобраться.
avatar
В крупнейших банках как правило актуально что-то из перечисленного
— ставка ниже
— срок меньше
— выход в любой нужный момент сложнее
— ставка аналогичная но имеет тенденцию к снижению.
Зафиксированная по договору банковская ставка это потолок. ОФЗ в условиях снижения ставок могут торговаться выше номинала, соответственно могут позволить выйти раньше с большей прибылью.
avatar
Понял, все разумно, спасибо!
avatar
Плюс ОФЗ можно купить через ИИС, а это +13% за три года
avatar

ОФЗ — обязательства федерального займа, то есть первое вытекает из названия — это обеспечение бумаг обязательством государства.


В первой 10-ке банков по версии банки.ру — Промсвязьбанк предлагает 10,5% годовых под «звездочкой», остальные предложения идут на убыль по ставке на 1 год в рулях от 1 млн. руб. По ОФЗ 29011, например, текущая ставка купона 11,12% годовых с выплатами 2 раза в год.


Если сравнивать на горизонте 3 года, то предложение Росбанка (топ по версии Банки.ру) составляет 8,1%, если ОФЗ 29011 держим до погашения в 2020 году составляет 9,99 (текущая 9,91%)


Конечно, стоит отметить, что данная ОФЗ предполагает, пересмотр купона раз в полгода, не касаясь полного механизма того, как считается эта ставка, важно что при текущей тенденции замедления инфляции — доходность по данной ОФЗ тоже будет стремиться к 8-8,5% за счет понижающегося купона, но если учитывать тот факт, что в облигации вы «накапливаете» доходность (то есть можете продать в любой момент с накопленной доходностью), а в депозите «ждете» доходность (что бы получить по окончании срока максимальный % по вкладу), то в итоге в ОФЗ вы получаете ликвидность и надежность на порядок выше при сравнимой ставке доходности.


Плюс ко всему банки сейчас очень любят продавать свои «пакеты» услуг и прочую  «ерунду», которая в итоге от заявленной ставки тоже съедает какую-то часть.


Что касается, брокерской комиссии и налогов: налог с купона по ОФЗ не платится, а комиссия на такие сделки крайне низка, чтобы ее учитывать в чистом результате.

avatar
А я вот задаюсь вопросом. В бизнесе, если отбросить всякого рода махинации, кредит целесообразен если нужен капитал для масштабирования успеха, то есть бизнес приносит больше, чем стоит кредит. Но, судя по всему, правительство через ОФЗ берет дорогой займ совсем не под развитие, а чтобы штаны поддержать и дыру в бюджете залатать. А отдавать видимо планирует девальвируя рубль или в расчете на рост цены на нефть.

Добавить комментарий