Продажа волатильности - презентация Ильи Коровина







24 комментария

avatar
  • Desire
  • +1
Хороший материал, спасибо команде h2t
avatar
Спасибо, Георгий. Оч полезная инфа для меня! Илья профи!
avatar
Видос бы еще сюда, ну и критический взгляд всяких профессионалов на этот доклад.
Последний раз редактировалось
avatar
Отличный материал, Илья наконец сможет отсылать все вопросы по продаже волы к этому докладу, который можно использовать в качестве методички.
avatar
Георгий, спасибо! Илья супер, молодец, что сделал подробные слайды, много текста, т.к. времени на доклад было очень мало...
Обещали остальные презентации выложить на http://mok.derex.ru/ в понедельник, проверяйте.
avatar
Отличная презентация, видео будет доступно где-нибудь?
avatar
Интересно еще узнать существуют ли закономерности сезонные на нашем рынке по воле. В презентации Илья рекомендует продавать дальние страйки по за 90 дней до экспирации. Хотя по стратегии Карен Супертрейдер продаются за 56 дней до экспиры и через пару недель уже роллируются на следующий месяц. Перевод стратегии делал на своем сайте. Если прикинуть в калькуляторе, взять страйк 2 SD, для РТС это около 15000 п, то выходит самая профитная временная зона это от 90 до 40 дней.
Последний раз редактировалось
avatar
Благодарю, прекрасный материал!!!
avatar
А я что-то ничего не понял.
Почему дальний до экспирации контракт лучше продавать, чем ближний? Он же медленнее распадается.
Возьмем для примера цифры на текущий момент: сейчас БА стоит 91 240 и два «безопасных» по расстоянию страйка: колл 110 000 и пут 70 000.
Колл 110 000 стОит: июньский  380п., майский 110п., апрельский  10п. (но возьмем 20, так как за 10 не откупишь)
Пут 70 000 стоит: июньский 410п., майский  150п., апрельский  те же 10 пунктов (берем 20).
Потери внутренней стоимости за месяц в процентах будут:
— июньский контракт: по колам 71%, по путам 63%;
-майский контракт: по колам 82%, по путам 87%.  
В чем же выгода??
Последний раз редактировалось
avatar
Двумя постами выше выложил график зависимости тетты от дней до экспирации для дальнего страйка. Не шибко дальнего, но все равно все видно.
avatar
Процент прибыли надо считать от ГО, с вас спишут ГО за июньский колл  4449 рублей, заработаете 300 рублей, за майский ГО 3584 а заработаете 100 рублей.
avatar
Именно так.
avatar
Ваше замечание справедливо только если рынок будет стоять на месте.
Для наглядности создаем две конструкции на 110-м и 70-м сртайках с одинаковым ГО (около 45 000) на июне и на мае. Это будет примерно по 10 проданных колов и путов на июне и по 13 на мае.
Если рынок не двинулся — ОК, через месяц июнь принесет в два раза больше.
Но если он сдвинулся на 7тысяч с копейками, то у них уже прибыль одинаковая (и ГО у июня станет гораздо больше!). А на 10 тысяч с копейками — июнь уйдет в минус, а май еще будет в хорошем плюсе. И представляете, какое тогда будет ГО у июня?!! 
И это еще не говоря о том, что расстояние в 20 000 пунктов от центра на июне и на мае — это две Ооочень большие разницы.
Так что все далеко не так линейно, как хотелось бы.

avatar
И еще одно замечание — на мой взгляд, считать позиции от ГО в опционах неправильно. Если у вас несколько разных стратегий, то ГО по ним не тупо суммируется, здесь действует эффект синергии.
Суммарное ГО портфеля в целом будет намного, в разы меньше суммы ГО всех реализуемых стратегий.
avatar
А тоже что-то не понял! Откуда в опционах OTM внутренняя стоимость?
avatar
— Временная, описАлся.) Спасибо, что поправили.
avatar
Вот Вам вторая описка: апрельский  10п. (но возьмем 20, так как за 10 не откупишь) 
Кто у Вас купит опцион за 20, котроый стоит 10?
avatar
Не купят, а продадут)))
А мы его за 20 купим., чтобы закрыть позицию и роллироваться на новый контракт.
(То есть за 150 продадим, а через месяц за 20 откупим).Прибыль 87%.

avatar
Ясно, что Вы имели в виду. Тогда во-первых, обратите внимание на то, что написел выше Иван. Относительно ГО дальние по сроку опционы вагоднее гораздо. Во-вторых, с истекшими (или почти истекшими) опционами ОТМ все ясно. Откуда сведения об изменении временной стоимости у ОТМ опрционов, которым еще жить больше месяца (майские, июньские)? Если времени до экспирации еще много и цена БА рванет к проданному страйку, волу раздует как Халка, как в этом случае «уменьшится» временная стоимость?
avatar
Алексей, по первой части вашего замечания ответил выше.
Насчет истекших ОТМ опционов не соглашусь — такая же пропорция, как в моем самом первом комментарии, действует и когда до истечения ближних опционов еще много времени и они стоят не 10, а 50 или 70 пунктов.Просто я привел сегодняшний пример, который легко видеть на доске опционов в том же Квике.
avatar
А Вы с вопросом комент первоначальный написали, или просто поспорить?
1. Размер позиции от продажи волы можносчитать только по ГО и ни как иначе. 
2. Даже не пытайтесь предугадать или расчитать цену опциона в промежутке времени от продажи до экспирации. Слишком много факторов на него влияет помимо времени. Поэтому расчитать прибыль при досрочном закрытии Вы не можете
avatar
Комент написал потому, что не считаю более выгодным продавать дальние по времени опционы. Привел свои аргументы.  И пока никто здесь не доказал обратное.Если докажет, соглашусь и буду с радостью использовать в своей работе.
На пункты 1 и 2 ответил достаточно подробно выше.
И не будьте так категоричны. Это негативно влияет на депозит.
avatar
Видео (и другие доклады) уже здесь: mok.derex.ru/materialy-konferencii/
avatar
А кто-нибудь оценил презентацию ликвид-про Каленковича?

Добавить комментарий