История одной опционной позиции: опционы прощают ошибки

В процессе чтения истории позиции вы поймете почему топик называется именно так.
История одной опционной позиции: опционы прощают ошибки
23 октября решил рискнуть на 5% портфеля и купил 32 75000 пута на РТС (точка 3) на риск 15680 п, когда он пытался пробить 85000, но этого не произошло. Была вечерка, цена мялась на уровне, как только произошло пробитие, я открылся… Развели. Тем не менее, ММВБ находится вблизи хаев, нефть отскакивает от уровней поддержки слабенько, вероятность что уровень таки будет пробит до 15 ноября есть. Поэтому не паникуем, держим позицию.
В точке 4, после отката РТС вверх я решил усредниться за счет прибыли от предыдущей конструкции, так как цена на путы стала на 60% меньше. Добавив еще 3800 п  риска, купил еще 20 путов. До экспирации продавать их смысла нет, так что в случае если 85000 не будет пробит, то потери составят 19480 п.
Торгуй мы фьючерсом, высиживать 2500 п отката стал бы только лудоман, а у нас риск уже заложен и убытки уже задней мыслью приняты, а шанс выйти в прибыль еще остается и довольно неплохой.
Кстати, минутка занимательных фактов: когда вы покупаете опцион, у него есть дельта. Дельта показывает на какую долю базового актива мы стоим в рынке. То есть 0,4 значит на 40% фьючерса в лонг. Но, помимо этого, дельта также показывает примерную вероятность вхождения данного опциона в деньги. Для страйков АТМ это примерное 0,5 — ибо вероятность что вверх, что вниз — одинаковая.

Так вот, вероятность вхождения в деньги у нас небольшая, но я и не расчитывал на это. Цель была взять плечо побольше, а риски поменьше.
История одной опционной позиции: опционы прощают ошибки

Идем далее. Цена РТС 82900. Первое что мы всегда будем пытаться сделать — снижаем риски. За счет усреднения доходность в конструкторе 50% на стоимость опционов. К купленным путам добавляем продажу в том же количестве. Получаем пут спред. Риск с -19480 руб снижен до -2600 руб. Плавающий П/У 10 500 п. Оставляем задел для продолжения падения, при признаках разворота буду продавать еще путов, делая пропорциональный спред, чтобы сохранить накопленную прибыль и сделать положительную тетту.
История одной опционной позиции: опционы прощают ошибки
История одной опционной позиции: опционы прощают ошибки
История одной опционной позиции: опционы прощают ошибки

И в догонку еще одно изменение: откатик какой то пошел, еще 20 путов продал, сделал галочку. Потенциал для снижения еще есть. Итого -70 путов 70000 страйка. 
История одной опционной позиции: опционы прощают ошибки
Как писал выше, вероятность что 75000 войдут в деньги около 5,5%, а 72500 еще меньше.
Поэтому, чтобы вырулить позу в прибыль, решил рискнуть и продать волу, так как анализ дал заключение что находимся на 1/2 предыдущего аптренда и сильно вниз если не пробьем зону, не пойдем. Вобщем продал частично ближние путы, получил конструкцию с одним непокрытым краем, но на краю галочка, этакая одноухая кошка. Риски появятся около 71 000 РТС, это 10% движения цены. Надо позже посчитать вероятность что он туда дойдет. Фишка в том что если не дойдет, то текущая прибыль около 10 000 п удвоится к экспирации.
История одной опционной позиции: опционы прощают ошибки
История одной опционной позиции: опционы прощают ошибки

И получается что с последнего изменения 27 октября я сидел вот в такой уютной позиции, где и экспирируемся сегодня.
История одной опционной позиции: опционы прощают ошибки
Профит 17150 п, 22 670 руб или 7,5% к депозиту.

P.S. Все конструкции с реального счета. Продолжение следует.





  • хорошо
    +10
    плохо

11 комментариев

avatar
Тут вопрос образовался к экспертам. Вот путы на сишку декабрьские, цена падает с 67500 до 66500, а их вола по приближению к страйку тоже падает. Это из за убыбки? То есть ожидания игроков сходятся что в этой точке 65000 вола будет низкой?
avatar
Вола не только по 65-м падает, падает по всем страйкам. Возможно из-за ролирования перед экспирацией увеличился объем на продажу опционов, как следствие упали цены и соответственно волатильность.
avatar
Это улыбка с декабря выложена.
avatar
Почитал с интересом. Продолжайте в том же духе :)
avatar
Очень интересно! Пишите еще!

avatar
Хороший аргумент за опционы!
avatar
Александр пишите еще, интересно, а главное практически полезно.
avatar
+100500
avatar
И сейчас ход действий тоже красивый)) Вопрос в другом. Чем руководствовался при принятии решения на удержание и реконфигурацию позиции? Какова была цель?
Я к чему. Если при цене 82900 просто закрыть всю позу, то получилось бы примерно 42000 рублей, т.е в два раза больше, чем по текущему итогу.
Ещё раз. Какова была цель удержания позиции?
avatar
42000 р — это вы где-то не там посмотрели. Максимальная прибыль была на 82850, около 10500 руб, там я защитился от отката цены. 
avatar
И в самом деле… Ты прав, я не туда смотрел))
Вопрос снят))

Добавить комментарий