Практическое использование опционов

  • написал: az
  • 2107

Теоретической болтовни по опционам достаточно. Пора практических занятий.

Итак, допустим я вижу на нашем рынке возможность очень хорошего роста. Я не знаю конкретных сроков, но могу предполагать, что движение будет длиться долго и с откатами.
Что нужно делать, чтобы максимизировать прибыль и минимизировать убытки?

Возьмем для примера Газпром. Цена фьючерса — 15300. Акция стоят 150.


Вот какие у меня есть варианты:
* Купить акции прямо сейчас и спокойно пересидеть коррекции, наращивая позицию при снижении цен на 5 рублей.
Цель: заработать в перспективе, ожидая очень вероятного подъема цен.
Позицию держать в течение многих месяцев.

* Подождать пробоя глобального нисходящего тренда и активно покупать фьючерсы при ценах на акцию в 160-165. 
Существенно заработать на импульсивном движении и последующем тренде.
Позицию держать до месяца.
----------------
Что можно придумать с опционами?
Как можно заработать при покупке коллов вне денег со страйком где-то на уровне 160-165?

Продавать опционы пут со страйками 120-130 как-то не очень. Маленькая прибыль на высокое ожидание роста.
Просто покупать опционы прямо сейчас — можно прогадать со сроками и потерять много.
Ждать, как в случае с фьючерсами, пробоя и снова покупать опционы вне денег?

Вот конкретные вопросы:
* Когда выгодно покупать опционы ВНЕ денег?
* Когда выгодно покупать опционы В деньгах?
* Когда выгодно продавать опционы ВНЕ денег?
* Когда выгодно продавать опционы В деньгах?







14 комментариев

avatar
У Ильи отличная конструкция прямо под такой пример: колл-спрэд. Покупаются коллы, продаются путы. У нее есть отличный плюс — нету стопа как такогового, вы всегда позиции, продлеваете ее каждый месяц. Но при этом убыток в случае движения вниз ограничен. Минус только один — если цена вырастет резко и далеко, получится большой убыток, поэтому позицию надо защищать при угрозе такого сценария.

Посмотрите по тэгу «илья коровин», там в видео эту контрукция описана.
Последний раз редактировалось
avatar
  • az
  • 0
Насколько я понял, у любых спред стратегий и прибыль, и убытки ограничены. Для трендового рынка это не то, что нужно.
avatar

Георгий, Вы сами себе противоречите. Сначала пишите что убыток ограничен, а потом, что он может получиться очень большим. Не смотрел еще видео, но если я покупаю колл и продаю пут, то у меня при росте актива прибыль неограничена (условно), а при падении неограничен убыток.


 

avatar
Если я ничего не путаю, тол под кол спредом понимается покупка Кола вне денег, и продожа кола тоже вне денег, на более дальнем страйке от купленного.
avatar

Георгий описал обратный бычий спред. Там покупается колл и продается пут. www.option.ru/glossary/strategy/bull-backspread


Я правда такую рискованную конструкцию не пользовал. Буду смотреть видео.

avatar
  • az
  • 0

Спасибо, тут хорошо написано про базовые опционные конструкции.
Конкретно эта стратегия тоже не подходит для потенциально трендового рынка. Тут мы получаем прибыль при топтании рынка на месте.

avatar
имелось ввиду, что при движении вниз убыток ограничен — поправил, спасибо
avatar
  • az
  • 0

А вот вопрос: допустим, что я держу лонг колл опцион вне денег и ожидаю тренда. Но цены на одном месте топчутся. И так уже долгое время.
Когда нужно перекладываться в опцион с другой датой экспирации? Ведь если я этого не сделаю, то просто-напросто потеряю все деньги. Если рынок не растет несколько месяцев, то я на своей горе-идеи «покупать опционы» буду тратить деньги только из-за влияния времени.

Опционы обычно применяются как конструкции, позволяющие сразу же задать стратегию типа ограничителя убытков? То есть с покупкой колла обычно покупают путы. Или с продажей путов, покупают дальние колы вне денег. 

avatar
При покупке спрэда прибыль будет давать временной распад проданных коллов верхнего страйка. Компенсировать распад коллов нижнего.
avatar

При покупке колла ограничителем убытков будет уплаченная премия. Если докупить путы, то это уже другая стратегия (стренгл или стреддл).


А если продавать пут, то ограничителем убытков может выступить покупка пута с более дальним страйком, а никак не покупка колла.

Последний раз редактировалось
avatar
  • az
  • 0
Точно! Извиняюсь за логические ошибки. Под продажей пута имел в виду его покупку :-)
Да, продал пут — поставил на рост или топтание. Стало быть риск один — цена упадет. Для этого и покупаем пут — ставка на падение.
Последний раз редактировалось
avatar

Мои ответы на поставленные вопросы


1. Выгодно покупать вне денег только, когда ждете взрывной рост актива (и то только для того, чтобы уменьшить вложенные деньги)


2. Покупать в деньгах нужно, когда ждете умеренный рост актива


3. Продавать вне денег только дальние страйки, где считаете, что цена не может быть до экспирации


4. Тут не знаю. Волатильность может съесть ваш депо.


Все ИМХО.

Последний раз редактировалось
avatar
  • az
  • 0

Насколько я понимаю ценообразование опциона, то покупка опциона ВНЕ денег позволяет заработать быстрее, чем если покупать базовый актив, в случае, если движение происходит в течение короткого промежутка времени в нужном направлении. Это возникает из-за роста дельты и гаммы опциона.


Допустим, при цене фьюча газпрома на уровне 15000, я покупаю колл со страйком 15500. Покупаю 1 опцион и 1 фьючерс. Если движение фьючерса до 15400 произошло в течение нескольких дней, то позиция по опциону будет выгоднее, так как тета опциона не успела съесть временную стоимость, а рост дельты и гаммы увеличит премию. Я правильно рассуждаю?
То есть я не буду дожидаться экспирации и сразу же продам опцион и получу премию в момент роста дельты и гаммы. 

avatar
  • Bulldo
  • 0

У опционов в деньгах, точка безубыточности ближе к страйку, чем у опционов около и глубоко без денег. Но они дороже.  А если точка безубыточности ближе, то вероятность того, что она будет пробита больше, чем у других.  Более того, у опциона в деньгах дельта стремится к 1, поэтому он быстрее набирает внутреннюю стоимость. Все это увеличивает  шансы на то, что удастся заработать на купленном опционе.
Вне денег хорошо не задолго доэкспирации соседние страйки покупать. Может резко вырасти в цене, но надо не зевать.
Продавать можно тоже с разными целями. Если для того, чтоб заработать на временном распаде, то у АТМ она максимальная, и точка безубыточности дальше. И продавать их нужно когда ускоряется распад тэты,  примерно за месяц.
при наличии базового актива, можно колы покрытые вне денег продавать. Не дойдет до страйка немного заработаем, а в деньги войдет БА поставим — целевую прибыль снимем.

Добавить комментарий